El oro se mantuvo plano el lunes, ya que una pausa en los ataques entre Irán e Israel apoyó el apetito por el riesgo, mientras que los riesgos macro en EEUU mantuvieron al lingote limitado. El XAU/USD cotizaba en 4.332 dólares tras tocar un mínimo intradía de 4.268 dólares, después de una caída semanal cercana al 5% tras un informe de Nóminas No Agrícolas de EEUU más sólido. Las acciones estadounidenses repuntaban, mientras que el índice dólar (DXY) se mantenía estable en torno a 100,00 y la rentabilidad del Treasury a 10 años subía dos puntos básicos hasta el 4,552%, limitando el potencial alcista. El petróleo avanzó más de un 1% a través del West Texas Intermediate (WTI), aunque la ausencia de un acuerdo claro entre EEUU e Irán mantuvo la geopolítica en el punto de mira.
La atención se desplaza hacia los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de EEUU, previstos en el 4,2% interanual en mayo tras el 3,8% de abril. La curva de tipos descontaba 24 puntos básicos de endurecimiento por parte de la Reserva Federal hasta finales de 2026. La encuesta de la Fed de Nueva York sobre expectativas de los consumidores mostró que las expectativas de inflación a un año bajaron al 3,5% desde el 3,6%, mientras que las lecturas a tres y cinco años se mantuvieron en el 3,1% y el 3%. En el plano técnico, el oro sigue por debajo de la media móvil simple de 200 días en 4.436 dólares, con el RSI en 34,05; los niveles clave incluyen 4.200, 4.098 y 4.000 dólares a la baja, y 4.500, 4.550, 4.623 y 4.792 dólares al alza.
Datos de inflación: el catalizador clave para el oro
Dado el foco del mercado, consideramos que el próximo informe del IPC de EEUU será el principal catalizador para el oro en las próximas semanas. La actual acción lateral del precio no es más que una consolidación antes de esta gran publicación de datos, con el mercado esperando una lectura de inflación interanual elevada del 4,2%. Una cifra tan alta superaría con creces la inflación anual del 3,3% registrada en mayo de 2024, reforzando el argumento a favor de una Reserva Federal de tono agresivo.
Nuestra estrategia, por tanto, está posicionada para caídas en el oro, ya que el mercado ya descuenta 24 puntos básicos de subidas de tipos de aquí a finales de año, y no recortes. Este entorno de rentabilidades al alza hace cada vez más costoso mantener un activo sin cupón como el oro. Creemos que los operadores de opciones deberían considerar la compra de puts o la construcción de spreads bajistas con puts para aprovechar una posible caída tras los datos de inflación.
Factores técnicos y geopolíticos que respaldan una visión bajista
El cuadro técnico respalda esta visión bajista, con el oro cotizando claramente por debajo de la clave media móvil de 200 días en 4.436 dólares. El RSI se sitúa cerca de 34, lo que indica que los vendedores tienen el control y que aún hay margen para nuevas caídas antes de que el activo se considere sobrevendido. Estaremos atentos a una ruptura del mínimo reciente de 4.268 dólares como señal para aumentar posiciones cortas.
Se espera que la volatilidad aumente de forma significativa en torno al anuncio del IPC, un evento conocido por mover mercado. Históricamente, los informes de inflación que salen por encima de lo esperado han provocado fuertes repuntes de las rentabilidades del Treasury y del dólar estadounidense, lo que ha llevado al oro a venderse de forma abrupta. Anticipamos una reacción similar si las previsiones de una cifra de inflación elevada se cumplen o se superan.
Aunque las tensiones geopolíticas en Oriente Medio ofrecen cierto soporte de fondo, lo consideramos un factor secundario frente a la abrumadora influencia de la política monetaria de EEUU en estos momentos. Cualquier desescalada probablemente eliminaría ese suelo de precio y añadiría presión bajista sobre el oro. Por ahora, el camino de menor resistencia parece ser a la baja, impulsado por la expectativa de una inflación persistente y una Reserva Federal inclinada hacia el endurecimiento de la política.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
