El oro se estabilizó en la sesión asiática del viernes tras rebotar desde mínimos de seis semanas cerca de US$4.235, aunque se mantuvo pesado en torno a US$4.350. El movimiento siguió a un retroceso del petróleo y de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., lo que moderó el avance del dólar, incluso después de que la Reserva Federal entregara una decisión hawkish en septiembre. Reuters señaló que Arabia Saudita está ofreciendo cargamentos adicionales de crudo a través de Omán, mientras que Bloomberg informó que el reino busca restablecer cerca de la mitad de la capacidad de su oleoducto transversal en cuestión de días, luego de que se detuviera la semana pasada tras ataques con drones hutíes. Arab News reportó que el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán dijo que un petrolero con bandera de Togo fue alcanzado mientras intentaba un “paso ilegal” por el Estrecho de Ormuz.
La política monetaria siguió en el centro de atención después de que la Fed subiera las tasas en 25 pb a 3,75%-4% por voto unánime, y su Resumen de Proyecciones Económicas apuntara a otra alza este año; el presidente Kevin Warsh reiteró un objetivo de inflación de 2%. El XAU/USD cotizaba en US$4.353,63, sosteniéndose por encima de la SMA de 50 días en US$4.288,30 y de la SMA de 100 días en US$4.320,62, pero por debajo de la SMA de 21 días en US$4.429,40 y de la SMA de 200 días en US$4.541,12; el RSI (14) se ubicaba cerca de 49. Se identificaron niveles de soporte en torno a US$4.353,63, luego US$4.320,62 y US$4.288,30, mientras que la resistencia se veía en US$4.429,40 y US$4.541,12.
Expectativas de volatilidad y estrategia en medio de tensiones geopolíticas
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para una mayor volatilidad a medida que el oro se estabiliza alrededor de US$4.350, atrapado entre un momentum neutral y tensiones geopolíticas persistentes. Históricamente, los precios del oro registran un repunte promedio de volatilidad de 15% durante periodos de fricción marítima intensa en Medio Oriente, como el incidente reciente en el Estrecho de Ormuz. Dado que el Índice de Fuerza Relativa se ubica en un nivel neutral de 49, esperamos una fase de consolidación antes de que se produzca una ruptura.
Ante este rango estrecho, recomendamos que los traders utilicen estrategias de opciones tipo long strangle para capitalizar una ruptura inminente. Este enfoque permite obtener ganancias ante movimientos bruscos en cualquiera de las dos direcciones, especialmente mientras el oro prueba soporte en la SMA de 100 días de US$4.320 y resistencia en la SMA de 21 días de US$4.429. Si una escalada geopolítica vuelve a interrumpir los envíos de petróleo, la volatilidad implícita aumentará, elevando el valor de estas posiciones largas en opciones.
Política de la Fed y correlaciones de commodities: recomendaciones de cobertura
También debemos considerar la postura hawkish de la Reserva Federal bajo el presidente Warsh, quien recientemente llevó la tasa de referencia al rango de 3,75%-4%. Las tasas de interés elevadas suelen presionar a los activos sin rendimiento; los datos históricos muestran que el oro enfrenta un retroceso de corto plazo de 2% a 5% tras ciclos agresivos de alzas. Los traders de derivados deberían considerar la compra de opciones put de corto plazo como cobertura frente a otra sorpresa hawkish en el dot plot de la Fed más adelante este año.
Además, la correlación entre el Brent y el oro sigue siendo un factor clave a monitorear mientras las líneas de suministro de petróleo enfrentan amenazas persistentes. Cuando aumentan los temores por la oferta de crudo, el oro suele actuar como cobertura dual frente a la inflación y al riesgo geopolítico. Recomendamos ejecutar bull call spreads sobre el oro y, simultáneamente, comprar opciones call out-of-the-money sobre crudo para cubrirse ante interrupciones súbitas de la oferta.
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