El oro cayó aún más tras un rechazo intradía en los US$4,100, retrocediendo desde el máximo de una semana alcanzado en la sesión previa, mientras el dólar estadounidense recuperó terreno después del descenso posterior al FOMC del miércoles. Con las tensiones entre EE. UU. e Irán avivando preocupaciones inflacionarias vía el petróleo, los mercados mantuvieron vigente la expectativa de al menos una subida de tasas de la Fed antes de fin de año, lo que redujo la demanda por el lingote, que no genera rendimiento. La Fed mantuvo las tasas sin cambios tras una reunión de dos días, aunque tres responsables de política monetaria disintieron a favor de un alza de 25 puntos base, mientras la atención se desplaza a la publicación anticipada del PIB del 2T y al índice de precios PCE en busca de señales sobre la trayectoria de la política.
Los mercados energéticos estuvieron impulsados por el conflicto EE. UU.-Irán, incluyendo tensiones en torno al Estrecho de Ormuz y Bab el-Mandeb, después de que ataques de EE. UU. siguieran a sorpresivos lanzamientos de misiles iraníes contra fuerzas estadounidenses en Medio Oriente el martes. Informes también apuntaron a ataques conjuntos EE. UU.-Arabia Saudita contra milicias alineadas con Irán en Irak y a que los hutíes de Yemen, respaldados por Irán, evalúan aplicar tarifas a los buques en el sur del Mar Rojo. En lo técnico, el oro ha operado dentro de un rango de un mes tras romper por debajo de la SMA de 200 días, con el MACD volviéndose positivo pero el RSI cerca de 48; la resistencia se ubica cerca de US$4,200 y la SMA de 200 días en US$4,490.80, mientras el soporte se observa alrededor de US$3,976–US$4,000 para XAU/USD.
Estrategias de trading con derivados ante fuerzas geopolíticas y macroeconómicas
Estamos aconsejando a los operadores de derivados que se preparen para una presión bajista sostenida sobre el oro en las próximas semanas, ya que las fuerzas macroeconómicas limitan su potencial alcista. Con el crudo Brent cotizando actualmente cerca de US$88 por barril debido a la escalada de tensiones entre EE. UU. e Irán, la inflación impulsada por la energía sigue siendo una amenaza persistente. Esta fricción geopolítica está manteniendo fuerte al dólar estadounidense y hace menos atractivos a los activos sin rendimiento, como el oro.
Tras la reciente decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas sin cambios, el mercado aún descuenta una probabilidad de 62% de otro incremento de tasas antes de fin de año. Este sesgo hawkish se sustenta en el hecho de que tres responsables de la Fed disintieron, impulsando activamente un aumento inmediato de 25 puntos base. Creemos que los traders deberían enfocarse en los próximos datos del índice de precios PCE para calibrar cuán agresivamente actuará la Fed.
Configuración técnica y recomendaciones específicas de trading
Desde una perspectiva técnica, el oro se mantiene en una fase de consolidación bajista tras no lograr sostener la ruptura por encima del umbral de US$4,100. El metal cotiza muy por debajo de su media móvil simple de 200 días en US$4,490.80, que actúa como una barrera clave para cualquier recuperación de largo plazo. Mientras tanto, el Índice de Fuerza Relativa se mantiene débil en 48, lo que indica que cualquier repunte de corto plazo probablemente enfrentará una fuerte presión vendedora cerca de US$4,200.
Para capitalizar este escenario, recomendamos que los operadores de derivados establezcan posiciones cortas o compren opciones put cuando el oro repunte hacia la zona de resistencia de US$4,100 a US$4,150. Vender opciones call fuera del dinero o utilizar spreads bajistas de calls (bear call spreads) también puede generar ingresos constantes en este entorno bajista y acotado en rango. Sugerimos colocar stops ajustados apenas por encima de US$4,200, mientras se apunta a un movimiento a la baja hacia el piso de soporte clave en US$3,976.
Dado el alto riesgo de shocks de oferta en el Estrecho de Ormuz, donde históricamente los flujos diarios de petróleo superan los 20 millones de barriles, se espera que la volatilidad implícita en el mercado de opciones se dispare. Los traders pueden cubrir sus carteras comprando opciones call largas sobre futuros de crudo junto con sus posiciones cortas en oro. Esta estrategia dual permite capturar ganancias ante escaladas geopolíticas, mientras protege el capital de reversiones súbitas del mercado.
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