El oro retrocedió después de acercarse a los 4,400 dólares el viernes, ya que la perspectiva restrictiva de la Reserva Federal apuntaló al dólar estadounidense y mantuvo firmes los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., mientras que un rebote del petróleo también presionó al metal. El XAU/USD rondaba los 4,354 dólares, con un alza de 0.29% en el día, tras una semana volátil en la que la Fed elevó las tasas en 25 pb a 3.75%–4.00%, su primer incremento desde 2023. El oro se hundió a un mínimo de más de un mes en 4,235 dólares, mientras que el Índice del Dólar (DXY) se mantuvo cerca de 100.50, próximo a máximos de siete semanas; la presión previa se moderó cuando el petróleo cayó por reportes de desvío de exportaciones saudíes y reparaciones a su oleoducto Este-Oeste.
La Fed reiteró su meta de inflación de 2% y el diagrama de puntos (dot plot) mostró que 16 de 18 funcionarios esperan al menos una subida adicional este año, con la mediana de la proyección de la tasa de política en 4.1% para 2026 y 2027. Los mercados asignan alrededor de 55% de probabilidad a un movimiento en octubre vía la herramienta CME FedWatch. El West Texas Intermediate operó cerca de 97.20 dólares tras rebotar desde 94.63, ya que las restricciones al tráfico en Ormuz compensaron las noticias de oferta, mientras que el rendimiento del Treasury a 10 años se ubicó alrededor de 4.99%, arriba cerca de 1% y próximo al pico de 2007 de 5.04%. En lo técnico, el XAU/USD está por debajo de la SMA de 20 períodos en 4,422 dólares; el MACD es negativo, el ADX es 16 y el RSI está cerca de 51, con resistencias en 4,422, 4,500 y 4,654, y soportes en 4,189 y 4,000. La agenda de la próxima semana es ligera, pero el foco estará en comentarios de la Fed y en una reunión de Trump con funcionarios del Consejo de Cooperación del Golfo, reportada por Reuters, al margen de la ONU el martes.
Perspectiva de corto plazo y estrategias de trading
Creemos que los traders de derivados deberían prepararse para un mercado lateral con un ligero sesgo bajista durante las próximas semanas. Con el oro cotizando alrededor de 4,354 dólares y enfrentando una fuerte resistencia en la media móvil de 20 días en 4,422, el potencial alcista de corto plazo parece limitado. Dado el bajo Índice Direccional Promedio (ADX) de 16, que apunta a una débil fortaleza de tendencia, conviene considerar estrategias de opciones para rangos como los iron condors para capturar prima.
La presión derivada del reciente aumento de tasas de la Reserva Federal al rango de 3.75%–4.00% seguirá pesando sobre el metal precioso. Históricamente, cuando el rendimiento del Treasury a 10 años se acerca a umbrales psicológicos clave —actualmente en 4.99%—, los activos sin rendimiento como el oro enfrentan fuertes liquidaciones. Sugerimos comprar puts de corto plazo o utilizar spreads bajistas (bear put spreads) para apuntar a la banda inferior de Bollinger cerca de 4,189 dólares mientras persistan estos rendimientos elevados.
Los precios del petróleo cerca de 97.20 dólares por disrupciones de oferta están manteniendo elevadas las expectativas de inflación y los rendimientos de los bonos. Debemos monitorear de cerca las próximas reuniones diplomáticas al margen de la Asamblea General de las Naciones Unidas la próxima semana, ya que cualquier distensión geopolítica podría enfriar los precios del crudo. Si las presiones energéticas comienzan a ceder, los traders pueden pasar a calendar spreads alcistas con calls para posicionarse ante una posible recuperación hacia finales de octubre.
Soporte estructural de largo plazo
A pesar de la volatilidad de corto plazo, el caso alcista estructural del oro sigue respaldado por una sólida demanda de bancos centrales. Los datos históricos muestran que las compras netas de bancos centrales se han mantenido consistentemente por encima de las 1,000 toneladas en años recientes, a medida que los países diversifican sus reservas. Recomendamos aprovechar correcciones más profundas hacia el soporte horizontal principal en 4,000 dólares para acumular calls de largo vencimiento de cara al próximo año.
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