El oro (XAU/USD) se negoció alrededor de US$4,328 el martes, tras rebotar desde un mínimo intradiario de US$4,291, mientras los mercados asimilaban nuevos titulares sobre Medio Oriente. Irán afirmó que reabriría el Estrecho de Ormuz en un plazo de siete días si EE. UU. levanta su bloqueo a los puertos iraníes y reduce la presión militar, con el mensaje transmitido a través de mediadores. El dólar estadounidense recortó sus ganancias previas y el Índice del Dólar (DXY) bajó hacia 100.50 desde un máximo intradiario de 100.67, su nivel más alto desde el 30 de julio. El petróleo extendió una quinta caída diaria consecutiva, con el WTI cerca de US$90 y con un descenso superior al 5% en la semana, aun cuando las amenazas entre EE. UU. e Irán durante el fin de semana mantuvieron elevadas las tensiones y la atención se desplazó hacia la Asamblea General de la ONU.
La recuperación del oro siguió limitada por un tono restrictivo (“hawkish”) de la Reserva Federal. La Fed elevó la tasa de fondos federales en 25 puntos base la semana pasada, hasta 3.75%–4.00%, y 16 de 18 funcionarios esperan al menos un incremento adicional este año. En los gráficos, el XAU/USD se ubica por encima de las SMAs de 50 y 100 días en US$4,301 y US$4,316, pero por debajo de la SMA de 200 días en US$4,541; el RSI está en 47 y el MACD es negativo. El soporte se sitúa en US$4,316 y US$4,301, luego en US$4,150 y US$4,000, mientras que la resistencia está en US$4,541 y US$4,700.
Estrategias en rango y niveles clave de soporte
Recomendamos a los traders de derivados adoptar estrategias de rango para el oro en las próximas semanas, enfocándose en el estrecho corredor entre la media móvil de 50 días de US$4,301 y la media móvil de 100 días de US$4,316. Dado que el oro históricamente ha mostrado una correlación del 70% con las expectativas de tasas de interés reales durante ciclos de endurecimiento de la Fed, deberíamos esperar un alza limitada mientras la tasa de fondos federales se mantenga encaminada hacia 4.25%. Los traders pueden utilizar estrategias de opciones como short strangle o iron condor para capturar prima mientras el mercado digiere estas señales geopolíticas y macroeconómicas contrapuestas.
Debemos vigilar de cerca el nivel de soporte de US$4,300, ya que una ruptura podría activar rápidamente órdenes de venta automatizadas hasta la zona de US$4,150. Este riesgo a la baja es históricamente coherente con periodos de precios energéticos elevados; cuando el WTI se negoció cerca de niveles similares a fines de 2022, el oro experimentó retrocesos temporales de liquidez antes de estabilizarse. Si el soporte se mantiene, recomendamos comprar puts de protección o establecer spreads bajistas de puts (bear put spreads) para cubrirse ante una caída súbita si el Estrecho de Ormuz se reabre con éxito y disminuyen los temores de inflación global.
Catalizadores alcistas y potencial de subida
Del lado alcista, vemos un piso sólido respaldado por una fuerte demanda de bancos centrales, que alcanzó compras récord de más de 1,000 toneladas métricas anuales en años recientes y continúa sosteniendo las tenencias de ETFs en máximos de seis meses. Cualquier avance positivo en las reuniones de la Asamblea General de la ONU podría detonar un rally abrupto por cierre de cortos (short-covering) hacia la media móvil de 200 días en US$4,541. Para quienes busquen capturar este potencial, sugerimos utilizar opciones call largas con vencimientos en octubre para apalancar un posible quiebre (breakout) del impulso, limitando al mismo tiempo el riesgo absoluto.
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