El oro (XAU/USD) rebotó tras caer por debajo de los 4,400 dólares el jueves, alejándose de un mínimo de una semana pero aún operando por debajo del pivote de 4,450 dólares mientras los mercados aguardaban datos de inflación de EE. UU. El Índice de Precios al Productor (PPI) de EE. UU. se publicará más tarde el jueves y el Índice de Precios al Consumidor (CPI) de EE. UU. seguirá el viernes; se espera que las lecturas orienten las expectativas para la decisión de tasas de la Reserva Federal del 16 de septiembre y, en consecuencia, al dólar estadounidense (USD). El mercado descuenta cerca de un 60% de probabilidad de una subida de tasas en la reunión del 15–16 de septiembre, una visión reforzada tras el informe de nóminas no agrícolas del viernes pasado. En otros frentes, los rendimientos de los bonos de EE. UU. se mantuvieron firmes después de que el Tesoro dijera que recomprará hasta 6,000 millones de dólares en vencimientos de 10 a 20 años, frente a 2,000 millones, aunque informes indicaron que las expectativas eran de al menos 10,000 millones.
El petróleo tocó un máximo de tres meses, ya que las tensiones entre EE. UU. e Irán elevaron las primas de riesgo, incluyendo reportes de que Irán atacó 10 barcos cerca del Estrecho de Ormuz tras afirmar EE. UU. que había hundido cinco petroleros iraníes en el Golfo de Omán y cerca de la isla de Kharg. Las expectativas de tasas también se endurecieron en el exterior: los operadores ya descuentan plenamente una subida de 25 puntos base por parte del BCE y otra del BoJ en su reunión del 17–18 de septiembre, mientras que el RBA evalúa un movimiento más adelante este mes. En lo técnico, el oro se ubica por encima de la SMA de 200 periodos cerca de 4,362 dólares, pero por debajo de la SMA de 100 periodos en torno a 4,491 dólares, con resistencia cerca del nivel de Fibonacci 38.2% alrededor de 4,427 dólares; el MACD es modestamente positivo y el RSI se sitúa cerca de 51. El soporte está en torno a 4,362 dólares, con niveles adicionales cerca de 4,344, 4,260 y 4,141 dólares, mientras que las resistencias al alza incluyen 4,491 y 4,530 dólares.
Estrategias de volatilidad ante la inflación de EE. UU. y niveles del precio del oro
Debemos prepararnos para un aumento de la volatilidad en los mercados de oro y divisas a medida que nos acercamos a la crucial publicación del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de EE. UU. el viernes. Con el oro actualmente oscilando justo por debajo de la resistencia clave de 4,450 dólares, los operadores de derivados deberían considerar el uso de estrategias basadas en volatilidad, como straddles o strangles, para capturar rupturas bruscas. Esto es especialmente relevante, dado que los antecedentes históricos muestran que el oro puede moverse más de 2% en las horas inmediatamente posteriores a datos de inflación inesperados.
Recomendamos monitorear de cerca el Índice del Dólar (DXY), que ha enfrentado presión bajista pero sigue siendo altamente sensible a cambios macroeconómicos. La valuación actual del mercado sugiere una probabilidad de 60% de una subida de tasas por parte de la Reserva Federal en la próxima reunión del 16 de septiembre, un sentimiento fuertemente respaldado por las recientes cifras positivas de nóminas no agrícolas. Si el CPI del viernes supera las expectativas, un giro alcista repentino del billete verde podría empujar rápidamente al oro hacia el soporte clave de 4,362 dólares.
Riesgos geopolíticos en energía e impactos de la política de bancos centrales
Los riesgos geopolíticos en Medio Oriente también están inflando artificialmente los costos de energía, con el crudo operando cerca de máximos de tres meses tras recientes confrontaciones marítimas cerca del Estrecho de Ormuz. Dado que la inflación energética suele trasladarse directamente a las métricas del CPI subyacente, recomendamos que los operadores de futuros cubran sus posiciones en metales preciosos con opciones call largas sobre crudo. Históricamente, interrupciones prolongadas del transporte marítimo a través de este corredor vital han impulsado el precio del petróleo entre 10% y 15% en cuestión de semanas, lo que complicaría aún más el panorama inflacionario global.
Por último, debemos considerar el endurecimiento sincronizado (sesgo hawkish) de los bancos centrales globales, incluyendo una subida de 25 puntos base ya descontada para el Banco Central Europeo. El alza de rendimientos de bonos a nivel mundial representa un fuerte viento en contra para activos sin rendimiento, por lo que es esencial utilizar stop-loss ajustados en posiciones largas de oro. Los operadores deberían buscar estrategias de derivados de corto plazo que aprovechen la divergencia entre unas señales técnicas del oro neutrales a acotadas y el entorno macro en desarrollo.
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