El oro (XAU/USD) puso fin a una racha de tres días de caídas y volvió a situarse por encima de los 4.200 dólares, aunque siguió cotizando cerca del mínimo de más de una semana marcado el viernes. El crudo se giró a la baja tras un modesto hueco alcista semanal, una vez que los mediadores Catar y Pakistán presentaron una hoja de ruta formal de 60 días hacia un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, lo que redujo las preocupaciones sobre inflación y tipos y ofreció cierto soporte al metal precioso. Sin embargo, el dólar estadounidense (USD) se mantuvo firme, frenando la recuperación del oro.
Los mercados descuentan una probabilidad cercana al 90% de que la Reserva Federal suba los tipos antes de final de año tras el sesgo hawkish de la semana pasada, mientras que el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, recalcó la estabilidad de precios e indicó una urgencia limitada para recortar incluso si el crecimiento se debilita. Irán afirmó que había vuelto a cerrar el estrecho de Ormuz y acusó a EE. UU. e Israel de vulnerar el alto el fuego, mientras que el presidente Donald Trump amenazó con nuevas acciones militares; Rusia también ha intensificado los ataques sobre ciudades ucranianas, ayudando al USD a mantenerse cerca de su nivel más alto desde mayo de 2025. En el plano técnico, el oro sigue limitado por debajo de la EMA de 200 días, en torno a 4.334 dólares, con el RSI en la parte alta de los 30 y el MACD aún en negativo.
La recuperación del oro sigue siendo frágil ante las presiones de la Fed y el frente geopolítico
Dada la fecha actual, 22 de junio de 2026, consideramos que el pequeño rebote del oro es frágil y probablemente de corta duración. Las fuerzas dominantes siguen siendo un dólar estadounidense fuerte, respaldado por unas expectativas hawkish sobre la Reserva Federal y por la inestabilidad geopolítica. Cualquier fortaleza del precio del oro parece más una oportunidad de venta que el inicio de una nueva tendencia alcista.
Estamos prestando mucha atención a las probabilidades sobre tipos de interés, que influyen de forma decisiva en un activo sin rendimiento como el metal precioso. La herramienta CME FedWatch muestra que los operadores están descontando una probabilidad cercana al 90% de una subida de tipos antes de final de año, un nivel de convicción que no se veía desde el agresivo ciclo de endurecimiento de 2022. Este entorno hace más atractivo mantener dólares estadounidenses que mantener oro.
Estrategia técnica y de mercado para el oro
El repunte de la tensión con Irán es un factor clave, pero parece estar impulsando al dólar estadounidense como refugio más que al oro. Históricamente, las amenazas sobre el estrecho de Ormuz, un cuello de botella por el que transita aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo, provocan una huida hacia activos denominados en dólares. Esta dinámica impone un techo sólido a cualquier posible rally del par XAU/USD en las próximas semanas.
Desde el punto de vista técnico, el intento fallido de recuperar la EMA de 200 días en torno a 4.334 dólares es una señal bajista relevante. Consideramos este nivel como una referencia crítica para iniciar nuevas posiciones cortas. Hasta que el oro no logre cerrar de forma clara por encima de esa cota, el camino de menor resistencia sigue siendo a la baja.
Para los operadores de derivados, esto sugiere una estrategia de compra de opciones put o de establecer bear call spreads para beneficiarse de una continuación del descenso o de un precio en rango. El elevado nivel de incertidumbre geopolítica está aumentando la volatilidad implícita, pero la presión fundamental derivada del sesgo de la Fed nos ofrece un sesgo direccional claro. Aprovecharíamos cualquier movimiento de fortaleza hacia la zona de 4.300 dólares para construir posiciones bajistas.
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