El oro registró su mayor ganancia semanal desde enero, superando los US$4.300 por primera vez desde mediados de junio y luego operando por encima de US$4.350, a medida que los mercados recortaban sus expectativas de un alza de tasas de la Reserva Federal en septiembre. Datos más débiles en EE. UU. impulsaron el movimiento: ADP informó que el empleo privado subió 44.000 en julio frente a un consenso de 70.000, mientras que el indicador de empleo del PMI de Servicios del ISM cayó a zona de contracción en 47,4 desde 51,2. La herramienta CME FedWatch ubicó la probabilidad de un alza en septiembre en torno a 55%, frente a casi 70% una semana antes, y el oro avanzó más de 4% el miércoles, su mayor alza diaria desde inicios de febrero. Luego, datos del BLS mostraron que las Nóminas No Agrícolas (NFP) de julio cayeron 23.000, tras un aumento de 20.000 en junio que fue revisado a la baja desde 57.000 y quedó por debajo de una previsión de 80.000.
Ahora la atención se centra en el IPC de julio en EE. UU., que se publicará el miércoles, con un consenso de 0,1% m/m y un IPC subyacente de 0,2% tras 0,0% en junio. En términos técnicos, el RSI diario está en su nivel más alto desde finales de enero, con resistencias en la SMA de 100 días en US$4.390 y en la zona de US$4.495-US$4.510, donde la SMA de 200 días se cruza con el retroceso de Fibonacci de 38,2%; una ruptura apunta a US$4.680 en el retroceso de 50%. Los soportes se ubican en US$4.300, luego en US$4.150 y en US$4.100-US$4.080, con US$3.965 por debajo. Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de oro por un valor aproximado de US$70.000 millones en 2022, la mayor compra anual registrada.
—Estrategia y Perspectiva de Trading en Derivados de Oro
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para una continuidad de la presión alcista del oro mientras consolida su ruptura por encima de la zona de US$4.300. Tras el histórico rally del metal en los últimos dos años, que vio a los precios subir de forma sostenida desde la franja de US$2.000, esta nueva ruptura técnica señala un sólido giro alcista. Las posiciones largas apalancadas o las opciones call resultan especialmente atractivas en este momento, siempre que se mantenga el soporte crítico en US$4.300.
El próximo reporte de inflación de julio es el siguiente gran catalizador a monitorear, con el mercado esperando un aumento moderado del IPC subyacente de 0,2%. Si la lectura de inflación resulta más débil de lo previsto, anticipamos un avance rápido hacia la Media Móvil Simple (SMA) de 100 días en US$4.390. En este escenario, comprar opciones call de oro de corto plazo nos permitirá capitalizar la caída de los rendimientos de los Treasuries, a medida que se diluyen las apuestas de un alza de tasas en septiembre.
En sentido contrario, debemos proteger los portafolios ante una inflación mayor a la esperada, lo que probablemente reavivaría los temores de nuevas alzas de tasas. En ese caso, recomendamos colocar órdenes de stop-loss ajustadas justo por debajo de las zonas de soporte de US$4.150 y US$4.100 para evitar retrocesos pronunciados. Históricamente, el oro ha mostrado caídas bruscas de 3% a 5% cuando los datos de inflación sorprenden al alza, por lo que una gestión estricta del riesgo es esencial esta semana.
—Cobertura de Riesgo Geopolítico con Oro y Petróleo
También sugerimos utilizar opciones sobre crudo para cubrirse ante giros geopolíticos repentinos en Medio Oriente, en particular en torno al Estrecho de Ormuz. Si bien el relajamiento de las tensiones ha arrastrado temporalmente a la baja los precios del petróleo y ha favorecido al oro, cualquier ruptura súbita en las negociaciones vinculadas a los envíos podría revertir rápidamente esta dinámica. Dado que un repunte del conflicto elevaría los precios de la energía y reactivaría los temores inflacionarios, mantener estrategias de volatilidad larga en ambos activos ayudará a navegar las próximas semanas.
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