El oro operó con avances modestos, pero tuvo dificultades para sostenerse por encima de los US$4.300, retrocediendo tras tocar su nivel más alto desde el 18 de junio, a medida que surgía un pequeño repunte en la demanda de dólares estadounidenses. El billete verde encontró apoyo después de que funcionarios de la Reserva Federal reiteraran los riesgos de inflación, mientras que los mercados aún descuentan cerca de un 80% de probabilidad de un alza de tasas antes de fin de año. Datos más débiles en EE. UU. limitaron el movimiento: ADP mostró un crecimiento de 40K en las nóminas privadas en julio frente a 95K previamente, y el ISM de Servicios PMI subió marginalmente a 54,1 desde 54,0, por debajo del 54,5 esperado. En respuesta, la probabilidad implícita de un alza en septiembre cayó a alrededor de 55% desde 67%, con la atención ahora puesta en las Nóminas No Agrícolas (NFP) del viernes.
La geopolítica también influyó en la formación de precios. Los hutíes de Yemen, alineados con Irán, informaron ataques con misiles contra un petrolero saudí cerca de Yanbu y otro en el Golfo de Adén; sin embargo, las esperanzas de un entendimiento entre EE. UU. e Irán y la reapertura del Estrecho de Ormuz mantuvieron al petróleo cerca de un mínimo de varias semanas. Irán dijo que está finalizando un borrador de acuerdo con Omán. En el plano técnico, el metal avanzó por encima de la SMA de 50 días por primera vez desde el 17 de marzo, con el MACD en 29,52 y el RSI en 61,28; las resistencias incluyen el retroceso de 23,6% y los US$4.500, mientras que los soportes se ubican en US$4.157,24 y US$3.939,05. Otros marcadores de retroceso se sitúan en US$4.678,89, US$4.853,49 y US$5.102,07.
Volatilidad en Opciones y Precio del Oro de Cara al NFP
Recomendamos que los operadores de derivados actúen con cautela hoy, ya que el oro consolida justo por debajo del nivel de US$4.300 antes del crítico informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) del viernes. Históricamente, el oro registra oscilaciones diarias promedio de 1,2% a 1,8% tras sorpresas significativas en el NFP, lo que vuelve a las opciones de corto plazo altamente sensibles a los datos que vienen. Sugerimos evitar compras direccionales grandes en opciones hasta que las cifras de empleo aclaren si el mercado laboral realmente se está enfriando.
Un potencial avance diplomático entre EE. UU. e Irán respecto del Estrecho de Ormuz podría mantener deprimidos los precios del petróleo, lo que tradicionalmente reduce los temores inflacionarios. Si las negociaciones tienen éxito, esperamos que la debilidad resultante del dólar impulse al oro por encima de su resistencia actual. Los traders podrían considerar el uso de opciones call largas para capturar este posible potencial alcista, limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja si las tensiones regionales vuelven a intensificarse.
Posicionamiento Estratégico ante Cambios Macroeconómicos
Con la probabilidad de una suba de tasas en septiembre cayendo a 55% tras el débil dato de nóminas privadas de ADP, el entorno macro vuelve a inclinarse a favor del bullion sin rendimiento. Históricamente, cuando las expectativas de alza de tasas caen por debajo de 60% durante periodos de desaceleración de los datos económicos, el oro tiende a avanzar un promedio de 4,2% en el mes siguiente. Recomendamos posicionarse para este giro mediante la construcción de bull call spreads para beneficiarse de una Reserva Federal menos agresiva.
En el plano técnico, el avance sostenido del oro por encima de su Promedio Móvil de 50 días en US$4.157,24 señala un sólido impulso subyacente. Si el precio logra superar con éxito la resistencia de US$4.300, anticipamos un movimiento hacia los US$4.500, que representa una resistencia histórica relevante. Para aprovechar esta tendencia, los operadores de derivados pueden considerar vender (escribir) opciones put cerca del piso de soporte de US$4.150 para capturar prima.
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