El oro subió a un máximo de dos meses cerca de US$4.450 tras registrar, en la primera semana de agosto, su mayor ganancia semanal desde enero, y luego retrocedió para cerrar la semana prácticamente sin cambios y en torno a US$4.400. La dinámica de precios estuvo marcada por datos más débiles en EE.UU. y por expectativas cambiantes sobre un movimiento de la Reserva Federal en septiembre, mientras el conflicto en Medio Oriente siguió sin resolverse. Los mercados ignoraron comentarios oficiales sobre Irán, pero el foco pasó a las disrupciones en el Estrecho de Ormuz, donde solo ocho embarcaciones cruzaron el martes frente a un promedio de 120 antes de la guerra; por separado, la EIA elevó su pronóstico de WTI para 2026 a US$80,88 por barril desde US$76,26.
Las lecturas de inflación en EE.UU. mantuvieron al dólar bajo presión: el IPC se moderó a 3,4% interanual en julio desde 3,5%, con un IPC mensual de 0,1% tras una caída de 0,4%, mientras que el IPC subyacente subió 0,2%. La inflación de precios al productor se desaceleró a 4,7% desde 5,5%, y la probabilidad en CME FedWatch de un alza de 25 pb en septiembre cayó por debajo de 35% desde cerca de 45% una semana antes. En términos técnicos, el RSI diario se mantiene por encima de 60, pero el oro ha tenido dificultades para sostenerse sobre la SMA de 100 días cerca de US$4.390; la resistencia se ubica en US$4.450 y en US$4.500–US$4.505, mientras que los soportes están en US$4.300–US$4.295, US$4.175–US$4.150 y US$4.000. Se citó la compra de bancos centrales en 1.136 toneladas por un valor aproximado de US$70.000 millones en 2022.
Estrategia de Trading para Opciones y Niveles Clave de Soporte/Resistencia
Recomendamos a los traders de derivados enfocarse de cerca en el rango crítico de US$4.390 a US$4.400, que coincide con la Media Móvil Simple (SMA) de 100 días. Si el oro logra establecer una base firme por encima de este nivel de soporte, sugerimos comprar opciones call de corto plazo apuntando al máximo reciente de US$4.450. Por el contrario, una ruptura clara por debajo de este umbral podría ofrecer una oportunidad atractiva para comprar puts con objetivo en la siguiente zona de soporte cerca de US$4.300.
Impulsores Estructurales y Perspectiva de Mercado
Esta postura defensiva tiene sentido porque la demanda de largo plazo sigue siendo extraordinariamente sólida, respaldada por los bancos centrales globales, que han comprado más de 1.030 toneladas de oro anuales en años recientes para diversificar sus reservas. Mientras tanto, el conflicto en curso en Medio Oriente ha recortado los cruces diarios de buques en el Estrecho de Ormuz desde un promedio de 120 hasta apenas ocho, lo que amenaza con impulsar los precios del petróleo al alza. Dadas estas amenazas a las cadenas de suministro y la posible inflación impulsada por la energía, sugerimos utilizar estrategias basadas en volatilidad como straddles antes de los datos de PMI de S&P Global de la próxima semana.
También debemos navegar las expectativas cambiantes sobre la Reserva Federal, especialmente con el mercado ahora asignando una probabilidad inferior a 35% a un alza de tasas en septiembre. Si las próximas minutas de la Fed confirman que los responsables de política son reticentes a seguir subiendo tasas, probablemente veamos una caída en los rendimientos de los Treasuries, lo que históricamente actúa como un fuerte viento de cola para el oro, que no devenga rendimiento. Los traders pueden capitalizar esto posicionándose en spreads alcistas con calls para capturar un posible quiebre hacia la resistencia clave de US$4.500.
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