El oro mantuvo ganancias modestas, pero se mantuvo por debajo de los 4,350 dólares en la sesión asiática, mientras el dólar estadounidense hacía una pausa tras alcanzar un máximo de dos semanas. Los mercados se mantuvieron cautelosos antes de la decisión de la Reserva Federal prevista para más tarde el miércoles, con expectativas centradas en un alza de 25 pb tras la reunión del 15–16 de septiembre. Se espera que la atención se desplace hacia las proyecciones actualizadas —incluido el “dot plot”— y hacia la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en busca de señales sobre la trayectoria de la política monetaria, un factor clave para los movimientos del USD en el corto plazo y para la dirección del oro, que no devenga rendimiento.
Los riesgos inflacionarios liderados por el petróleo mantuvieron vigente la narrativa de endurecimiento después de que el crudo subiera a su nivel más alto desde el 20 de mayo, favorecido por preocupaciones sobre interrupciones de suministro en Medio Oriente. Una venta global de bonos también empujó el rendimiento del Treasury a 10 años de EE. UU. por encima del 5% por primera vez desde 2023, llevándolo a su nivel más alto desde 2007. Arabia Saudita emitió alertas de seguridad que abarcan zonas como La Meca y Yeda tras ataques hutíes, mientras que el Comando Central de EE. UU. señaló que redirigió 103 buques comerciales, en el marco de un bloqueo sobre el comercio marítimo iraní, a través del Estrecho de Ormuz. En el plano técnico, el oro mostró resiliencia por debajo de su SMA de 50 días, operando por encima del retroceso del 50% de julio–agosto, con MACD en negativo y RSI apenas por debajo de 50; la resistencia se ubica cerca de 4,413 y 4,520 dólares, mientras que el soporte se observa en torno a 4,326, 4,280, 4,240, 4,116 y 3,959 dólares.
Consideraciones de estrategia con derivados antes de la decisión de la Fed
Sugerimos a los operadores de derivados actuar con cautela hoy, mientras la Reserva Federal se prepara para anunciar su más reciente decisión de tasas de interés. Históricamente, el oro enfrenta fuerte presión cuando el rendimiento del Treasury a 10 años de EE. UU. supera el 5%, un hito que acabamos de alcanzar nuevamente. Para gestionar este riesgo inmediato, recomendamos utilizar estrategias con opciones tipo *long straddle* para beneficiarse de movimientos bruscos de precio, independientemente de hacia dónde rompa el mercado.
Si bien el alza de los rendimientos y un dólar fuerte suelen perjudicar al oro, los conflictos geopolíticos en Medio Oriente están proporcionando un sólido colchón de demanda refugio. Datos de shocks energéticos previos muestran que las amenazas de suministro en el Estrecho de Ormuz pueden impulsar rápidamente tanto los precios del petróleo como los del oro. Si el oro logra sostenerse por encima del nivel de 4,326 dólares, recomendamos comprar opciones call at-the-money para buscar un avance hacia la siguiente resistencia.
Señales técnicas y gestión operativa
Desde el punto de vista técnico, el impulso alcista del oro se está desacelerando a medida que el Índice de Fuerza Relativa cae ligeramente por debajo del nivel 50. Una caída por debajo de la media móvil clave de 50 días en 4,280 dólares podría detonar un descenso más profundo hacia 4,240 o incluso 4,116 dólares. En este escenario bajista, preferimos comprar opciones put o estructurar *bear put spreads* para cubrir posiciones largas existentes.
Por otro lado, cualquier señal de una pausa en las alzas de tasas por parte del banco central podría desencadenar un repunte rápido de regreso hacia 4,413 dólares. Recomendamos que los operadores se mantengan altamente flexibles, con tamaños de posición reducidos para evitar quedar del lado equivocado ante anuncios de política repentinos.
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