Panorama del oro y del mercado macro
El oro recortó ganancias modestas y operó por debajo de $4.450 antes de la sesión europea, incluso cuando persistieron nuevas ventas del dólar estadounidense. Los mercados se posicionaban de cara a las minutas del FOMC, con preocupaciones inflacionarias ligadas al alza de los precios de la energía tras el repunte del crudo a un máximo de casi tres semanas en medio del enfrentamiento entre EE. UU. e Irán por el Estrecho de Ormuz. También se afirmaron las tasas en el tramo largo de EE. UU., llevando el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años a su nivel más alto desde junio de 2007, mientras que la herramienta FedWatch de CME Group mostraba a los operadores asignando aproximadamente un 68% de probabilidad a una subida de tasas de la Fed antes de fin de año; se mencionó que el índice dólar (DXY) rebotaba desde 99,40.
XAU/USD se mantuvo limitado cerca del extremo inferior de su rango diario y tuvo dificultades para superar el retroceso del 50% de la caída abril–junio, además de ubicarse muy por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 días. Los indicadores de momentum fueron mixtos: el MACD se mantuvo por encima de cero, pero derivó hacia su línea de señal, y el RSI se sostuvo en 59,24. Se señalaron resistencias en $4.406, seguidas de $4.509 y $4.519,36, mientras que los soportes se ubicaron en $4.292, luego $4.152 y un piso inferior en torno a $3.925.
Estrategias en oro, crudo, bonos y FX
Recomendamos que los operadores de derivados sobre oro avancen con cautela y consideren estrategias bajistas de corto plazo, ya que el metal se mantiene con dificultades por debajo de la zona de $4.450. Dado que la media móvil simple de 200 días se ubica en $4.509, vemos un techo sólido, lo que sugiere que comprar opciones put de protección podría ser una decisión acertada. Si el oro no logra recuperar esa resistencia, esperamos un retroceso hacia el soporte clave de $4.292 en las próximas semanas.
Con el enfrentamiento en curso entre EE. UU. e Irán en el Estrecho de Ormuz manteniendo a los mercados energéticos en un estado de alta volatilidad, deberíamos enfocarnos en posiciones largas en derivados de crudo. Históricamente, tensiones severas en este corredor marítimo estratégico han detonado fuertes temores de oferta, lo que recientemente ayudó a que el Brent se acercara a $90 por barril. Los operadores pueden utilizar opciones call sobre crudo para capturar un mayor potencial alcista, limitando a la vez el riesgo a la baja si las tensiones geopolíticas se alivian inesperadamente.
También debemos vigilar de cerca el mercado de bonos, ya que el rendimiento del Treasury a 30 años supera 5,1%, su nivel más alto desde el verano de 2007. Este salto está impulsado por preocupaciones inflacionarias persistentes, respaldadas por una probabilidad de 68% de otra alza de tasas de la Reserva Federal antes de que termine el año. Para capitalizarlo, sugerimos vender (ponerse cortos) futuros de Treasuries o contratar swaps de tasa de interés, ya que un escenario de “tasas más altas por más tiempo” seguirá presionando a los activos sin rendimiento.
Por último, el índice dólar estadounidense ha mostrado una resiliencia notable al rebotar desde su soporte clave de 99,40. Consideramos que tomar posiciones largas en contratos de dólar frente a las principales divisas es una estrategia altamente viable para las próximas semanas. Los altos precios de la energía y el alza de los rendimientos actuarán como un doble motor, evitando por ahora una ruptura sostenida a la baja del billete verde.
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