El oro (XAU/USD) volvió a ubicarse por debajo de los US$4.350 tras un modesto avance en la sesión asiática, mientras el sesgo hawkish de la Reserva Federal presiona al metal no remunerado. El Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) de la Fed apuntó a, al menos, un aumento adicional de tasas este año, al tiempo que los funcionarios reiteraron el argumento a favor de una política más restrictiva ante riesgos inflacionarios vinculados a un shock de precios de commodities. El reciente retroceso del petróleo ha aliviado la presión inflacionaria de corto plazo y ha alejado los rendimientos del Tesoro de máximos de varios años; esto ha contribuido a mantener al dólar estadounidense limitado por debajo de su pico de finales de julio, alcanzado el viernes, ofreciendo cierto soporte al lingote.
Los titulares geopolíticos siguen siendo un factor competitivo. La Guardia Revolucionaria Islámica de Irán advirtió que alteraría la geografía de la guerra si EE.UU. escala, mientras Washington advirtió que las aerolíneas iraníes podrían quedar excluidas de la aviación internacional a partir del 23 de septiembre; los combates que involucran al grupo hutí respaldado por Irán y a Arabia Saudita también han sostenido una prima de riesgo que ha impulsado modestamente el crudo y apoyado al dólar. Los operadores monitorean la evolución en Medio Oriente, la reunión del jueves entre Trump y Xi y los comentarios de miembros del FOMC. Desde el punto de vista técnico, el precio se ubica por debajo de la EMA de 100 días en US$4.377, con resistencias en US$4.410, US$4.521 y US$4.699, mientras que los soportes se sitúan en US$4.321 y luego en US$4.232, US$4.105 y US$3.943; el RSI (14) está en 48,81 y el MACD permanece bajo cero, aunque se está contrayendo.
Perspectiva técnica y estrategia para traders de derivados
Con el oro operando apenas por debajo de US$4.350, recomendamos que los traders de derivados adopten una postura cautelosa y levemente bajista en las próximas semanas. El metal precioso enfrenta actualmente una resistencia significativa por debajo de su Media Móvil Exponencial (EMA) de 100 días en US$4.377. Conviene vigilar de cerca el soporte de US$4.321, ya que una ruptura por debajo de este retroceso de Fibonacci del 50% podría abrir rápidamente el camino hacia US$4.232.
Vientos en contra macro y motores geopolíticos
La postura hawkish de la Reserva Federal sigue siendo un viento en contra clave para el oro, especialmente con los responsables de política señalando que una inflación persistente podría forzar otra suba de tasas este año. Esta expectativa ha mantenido el rendimiento del Treasury de EE.UU. a 10 años cerca de 4,3%, lo que incrementa el costo de oportunidad de mantener un activo sin rendimiento como el lingote. En consecuencia, vemos un margen limitado para un rally sostenido del oro mientras los datos económicos de EE.UU. se mantengan resilientes y los rendimientos de los bonos sigan elevados.
Al mismo tiempo, el aumento de tensiones geopolíticas en Medio Oriente está sosteniendo un piso firme en los mercados de energía, con el Brent estabilizándose cerca de US$83 por barril. Este conflicto en curso mantiene al dólar fuerte y evita que el oro se desmorone por completo. Para navegar este rango estrecho, sugerimos utilizar estrategias de opciones neutrales a bajistas, como spreads bajistas de calls (bear call spreads), para capitalizar un alza limitada mientras se gestiona el riesgo.
También debemos prepararnos para una mayor volatilidad en torno a la reunión clave del jueves entre el presidente de EE.UU., Donald Trump, y el presidente chino, Xi Jinping. Cualquier nueva tensión comercial podría detonar una búsqueda repentina de refugio, potencialmente empujando al oro por encima de la resistencia clave de US$4.410. Hasta observar un cierre diario claro por encima de US$4.377, conviene evitar tomar posiciones largas agresivas.
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