El oro retrocedió desde máximos semanales de US$4,120 a primera hora del viernes, cayendo por debajo de US$4,100 tras un cierre del jueves por encima de ese nivel, aunque aún apunta a evitar una cuarta caída mensual consecutiva. El movimiento se dio mientras el dólar estadounidense rebotó desde mínimos de seis semanas frente a sus seis principales pares, un avance respaldado por un renovado apetito por refugio tras los ataques de Estados Unidos contra Irán, posteriores a agresiones contra fuerzas estadounidenses en Jordania. El dólar también encontró apoyo en las expectativas de que la Reserva Federal todavía podría subir las tasas más adelante este año, incluso después de mantener la política sin cambios por quinta reunión consecutiva.
HSBC destacó una votación dividida 9-3 en la Fed, al tiempo que mantuvo una postura neutral en duración y prefirió crédito investment grade de alta calidad. El oro también se vio presionado por datos más débiles del PMI oficial de negocios de China para julio y por la cautela antes de la decisión del Banco de Japón. El jueves, la sospecha de intervención cambiaria japonesa impulsó al USD/JPY a caer cerca de 600 pips en minutos, ayudando brevemente al metal a recuperar los US$4,100, mientras datos mixtos de PIB de EE. UU. y de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo pesaron sobre el dólar. El XAU/USD al contado se ubicó en US$4,082.83, con la SMA de 50 días en US$4,185.76 por encima del precio, junto con la de 100 días en US$4,426.31 y la de 200 días en US$4,490.85; la SMA de 21 días se sitúa en US$4,073.95 y el RSI (14) ronda 48.3.
Estrategias con derivados en medio de la consolidación y la resistencia superior
Sugerimos que los traders de derivados actúen con cautela en las próximas semanas, ya que el oro consolida alrededor del nivel de US$4,082. Con el metal sin lograr sostenerse por encima de US$4,100, recomendamos estructurar bear call spreads de corto plazo para capitalizar esta resistencia superior. Esta estrategia defensiva se alinea con la tendencia bajista más amplia, especialmente considerando que el oro cotiza muy por debajo de su media móvil de 50 días de US$4,185.76.
Las tensiones geopolíticas en Medio Oriente están impulsando flujos de refugio hacia el dólar estadounidense, lo que históricamente presiona los precios del oro. En períodos similares de conflicto repentino, como las escaladas geopolíticas de finales de 2023, el índice de volatilidad del oro de Cboe (GVZ) se disparó más de 30%, mostrando cuán rápido pueden inflarse las primas de opciones. Deberíamos buscar aprovechar esta volatilidad implícita elevada vendiendo opciones fuera del dinero, manteniendo stop-loss ajustados para protegernos ante picos repentinos del mercado.
Soportes críticos, volatilidad cambiaria y vientos en contra macro
La línea inmediata en la arena para nosotros es la media móvil de 21 días en US$4,073.95. Si el oro rompe con claridad por debajo de este soporte, deberíamos pivotar a comprar opciones put directas para apuntar a niveles correctivos más profundos. Además, debemos cubrirnos ante oscilaciones cambiarias bruscas, especialmente tras el reciente salto masivo de 600 pips del yen japonés frente al dólar, que amenaza con detonar mayor volatilidad entre activos.
Con la Reserva Federal manteniendo tasas altas y el índice del dólar mostrando un impulso alcista resiliente, el entorno macro sigue siendo desafiante para activos sin rendimiento. Históricamente, cuando el dólar estadounidense se mantiene respaldado por diferenciales de tasas de interés positivos, al oro le cuesta sostener repuntes de largo plazo. Por lo tanto, debemos enfocarnos en estrategias de trading de corta duración y evitar mantener posiciones largas por demasiado tiempo hasta que el panorama macroeconómico sea más claro.
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