El oro inició la semana a la baja, ya que las expectativas de un alza de tasas en la reunión de la Reserva Federal que comienza el martes presionaron al XAU/USD. El metal operaba cerca de los US$4.285, con una caída de 1,44% en la sesión, tras tocar un mínimo intradiario de US$4.278, su nivel más débil desde el 7 de agosto. Los datos de inflación en EE. UU. respaldaron el reajuste de precios: el IPC general subió 0,4% mes a mes en agosto frente a 0,1% en julio, mientras que el IPC subyacente avanzó 0,3% desde 0,2%, el ritmo más rápido en cuatro meses. El CME FedWatch mostró una probabilidad implícita de 86% de un movimiento de un cuarto de punto, frente a alrededor de 59,4% una semana antes. El dólar estadounidense se fortaleció, con el DXY en 99,57, subiendo aproximadamente 0,50% y en su nivel más alto desde el 3 de septiembre, mientras el rendimiento del Treasury a 10 años rondaba 4,95% tras el máximo de tres años de 4,99% de la semana pasada.
La energía y la geopolítica se sumaron al trasfondo macro. El WTI cotizaba en torno a US$99,00, cerca de niveles vistos por última vez el 21 de mayo, y acumulaba un alza de más de 15% este mes, mientras que las disrupciones en torno a Bab el-Mandeb y el Estrecho de Ormuz incluyeron reportes de toma de islas, el cierre por parte de Arabia Saudita de su oleoducto Este-Oeste tras un ataque con drones y el aplazamiento de una reunión entre Irán y los Estados árabes del Golfo. En lo técnico, el XAU/USD se ubicaba entre la SMA de 50 días en US$4.271 y la SMA de 100 días en US$4,33; el RSI estaba en la zona media de 40, el ADX en la baja de 20 y el MACD por debajo de cero. Se citó soporte cerca de US$4.272, luego US$4.150 y US$4.000, con resistencias en US$4.331, la SMA de 200 días cerca de US$4.538 y US$4.700.
Expectativas sobre la Reserva Federal y vientos en contra macro
Estamos viendo que el oro (XAU/USD) enfrenta una presión significativa cerca de US$4.285, mientras el mercado se prepara para la próxima reunión de la Reserva Federal. Con la herramienta CME FedWatch mostrando una probabilidad de 86% de un alza de tasas tras el reciente aumento mensual de 0,4% en la inflación al consumidor de agosto, el sesgo inmediato para los metales preciosos se mantiene claramente a la baja. Históricamente, los ciclos agresivos de alzas de tasas—como el masivo ajuste de 525 puntos base observado en 2022 y 2023—han pesado con fuerza sobre los activos sin rendimiento, lo que sugiere que debemos prepararnos para vientos en contra persistentes.
También debemos considerar el aumento de los costos de energía, con el crudo West Texas Intermediate (WTI) disparándose más de 15% este mes hasta US$99,00, en medio del recrudecimiento de las tensiones en Medio Oriente. Este shock energético está manteniendo los rendimientos del Treasury a 10 años cerca de un máximo de varios años de 4,95% y elevando el Índice del Dólar (DXY) a 99,57. Dado que un dólar más fuerte históricamente enfría la demanda de commodities, esperamos que los derivados del oro enfrenten una resistencia intensa ante cualquier repunte de corto plazo.
Panorama técnico y estrategias de trading
Desde una perspectiva técnica, recomendamos a los operadores de derivados vigilar la Media Móvil Simple (SMA) de 50 días en US$4.271 como un nivel crucial. Un cierre diario por debajo de este soporte podría acelerar la presión vendedora, dejando rápidamente expuesto el nivel de US$4.150 y, eventualmente, el piso psicológico de US$4.000. El uso de estrategias como los bear put spreads podría ser una forma eficaz de capturar este potencial movimiento bajista, manteniendo el riesgo estrictamente acotado.
Por el contrario, si la Fed sorprende al mercado con una pausa, podríamos ver un short squeeze rápido de regreso hacia la SMA de 100 días en US$4.331. Una ruptura clara por encima de esta resistencia devolvería el control a los compradores, poniendo nuevamente en el radar la SMA de 200 días de más largo plazo en US$4.538. Dadas estas condiciones de alta sensibilidad, debemos mantener stop-losses estrictos y prepararnos para una mayor volatilidad en el mercado de opciones durante las próximas semanas.
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