El oro cedió 0,19% el lunes, con el XAU/USD en US$4.011, mientras continuaban las hostilidades entre Estados Unidos e Irán después de que un alto el fuego colapsara hace nueve días. El conflicto ha mantenido elevados los precios de la energía por temores de una interrupción del suministro de crudo: EE. UU. atacó objetivos militares por noveno día consecutivo cerca del Estrecho de Ormuz, mientras Irán golpeó activos militares estadounidenses en países del Golfo, y Ansar Allah declaró un bloqueo naval sobre Arabia Saudita. El petróleo se estabilizó luego de que el West Texas Intermediate pasó a terreno positivo, subiendo 0,33% a US$82,05 por barril, mientras el rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años avanzó casi cinco puntos base hasta 4,598%. El índice dólar (DXY) sumó 0,19% a 100,94, añadiendo presión sobre el lingote.
Las expectativas de tasas siguen siendo centrales, con los mercados monetarios descontando una probabilidad de 82% de un aumento hacia fin de año, mientras implican una probabilidad de casi 79% de que no haya cambios en la reunión de julio. La próxima semana trae datos de empleo de EE. UU. y los PMI Flash de S&P Global, mientras la Fed entra en su período de silencio previo a la decisión del 29 de julio. En lo técnico, una caída por debajo del mínimo del 17 de julio en US$3.959 podría abrir paso a US$3.900 y luego US$3.886; al alza, se requiere una ruptura de la directriz bajista en US$4.125–US$4.175, con resistencias en la media móvil simple (SMA) de 50 días en US$4.291 y la SMA de 200 días en US$4.495, antes de US$4.500. Los bancos centrales compraron 1.136 toneladas de oro por un valor aproximado de US$70.000 millones en 2022, y el oro se mantiene inversamente correlacionado con el USD y los Treasuries.
Perspectiva bajista y niveles técnicos
Recomendamos a los traders de derivados inclinarse a una postura bajista en oro en las próximas semanas, ya que el XAU/USD mantiene un sesgo descendente cerca del nivel de US$4.011. El panorama técnico actual muestra un patrón claro de máximos y mínimos decrecientes, respaldado por un índice de fuerza relativa (RSI) bajista. Si el precio rompe por debajo del mínimo del 17 de julio en US$3.959, deberíamos posicionarnos para una caída adicional hacia el soporte psicológico de US$3.900.
El repunte de los rendimientos de los bonos está presionando con fuerza al metal precioso, con el Treasury estadounidense a 10 años subiendo a 4,598% en medio de preocupaciones inflacionarias impulsadas por la energía. Históricamente, existe una fuerte correlación negativa de alrededor de -0,4 a -0,6 entre el oro y los rendimientos de los Treasuries, lo que significa que mayores rendimientos hacen que el activo que no devenga intereses sea menos atractivo para los inversionistas. Dado que los mercados monetarios asignan una probabilidad de 82% a una suba de tasas de la Reserva Federal hacia fin de año, esperamos que persista la presión alcista sobre los rendimientos.
Aunque los conflictos en Medio Oriente suelen activar la demanda de refugio, el actual repunte del crudo a US$82,05 está alimentando temores de inflación persistente más que una corrida hacia el oro. Deberíamos utilizar estrategias con opciones, como la compra de opciones put, para capitalizar esta tendencia bajista limitando el riesgo por titulares geopolíticos repentinos. Cualquier reversión súbita de la tendencia requeriría que el oro rompa su directriz descendente entre US$4.125 y US$4.175.
Volatilidad de mercado y gestión de riesgos
Hacia adelante, debemos prepararnos para una mayor volatilidad de mercado a medida que los funcionarios de la Fed ingresan a su período de silencio antes de la reunión de política del 29 de julio. Los próximos reportes económicos, como los PMI Flash de S&P Global y las cifras de empleo, influirán de manera decisiva en si la Fed mantiene las tasas, coherente con la probabilidad actual de 79%. Sugerimos mantener una gestión de riesgo estricta y monitorear de cerca estas publicaciones macro para ajustar nuestras posiciones cortas en consecuencia.
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