El oro cayó más de 0.44% el martes, con el XAU/USD en US$4,393, mientras los mercados seguían el conflicto entre Estados Unidos e Irán y el aumento de los precios de la energía, al tiempo que se posicionaban de cara a las publicaciones de inflación en EE. UU. El West Texas Intermediate (WTI) subió 1% hasta US$92.10 por barril, y la atención se desplazó al IPP del jueves, seguido por el IPC del viernes, con las expectativas de tasas ligadas a la Reserva Federal (Fed). Los mercados monetarios sitúan en 63% la probabilidad de un alza de 25 puntos base por parte de la Fed la próxima semana, según Prime Terminal, mientras que el enfoque sobre el mercado laboral incluye las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo para la semana que finaliza el 5 de septiembre.
El movimiento no estuvo impulsado por las tasas ni por el dólar: el rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años se mantuvo plano en 4.788%, y el Índice del Dólar Estadounidense (DXY) cedió 0.04% a 98.86. En términos técnicos, el precio se acercó a la SMA de 100 días en US$4,346, con soporte en US$4,300; por debajo de ese nivel se ubican US$4,282 y la SMA de 50 días en US$4,254, y luego US$4,200. La resistencia comienza por encima de US$4,400, con niveles en US$4,450 y US$4,500; más allá se encuentran la SMA de 200 días en US$4,535, luego US$4,600 y el máximo del 25 de agosto en US$4,697. Se prevé que el IPC de julio sea de 0.4% m/m y 3.4% a/a, con el IPC subyacente en 0.2% m/m y 2.4% a/a. Los bancos centrales añadieron 1,136 toneladas de oro por un valor aproximado de US$70,000 millones en 2022.
Impulsores de volatilidad y respuestas tácticas
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para una mayor volatilidad a medida que nos acercamos a la publicación de los informes de IPP e IPC de EE. UU. esta semana. Si el IPC supera el 3.4% interanual esperado, anticipamos una fuerte revaloración de las expectativas de tasas de interés, que actualmente contemplan una probabilidad de 63% de un alza la próxima semana. Los operadores deberían considerar opciones put de corto plazo sobre Oro (XAU/USD) para cubrirse ante una posible caída hacia el nivel de soporte de US$4,300.
También debemos monitorear el aumento de los costos energéticos, con el crudo WTI cotizando actualmente por encima de US$92 por barril debido a las tensiones en Medio Oriente. Históricamente, precios del petróleo sostenidos por encima de US$90 tienden a trasladarse directamente a la inflación subyacente, añadiendo presión alcista sobre los precios al consumidor en cuestión de unos meses. En este entorno, opciones call sobre el petróleo o sobre índices de volatilidad podrían servir como jugadas tácticas útiles para compensar pérdidas en metales preciosos.
Panorama técnico y posicionamiento estratégico
Desde una perspectiva técnica, el oro opera en US$4,393 y observa su Media Móvil Simple (SMA) de 100 días en US$4,346. Dado que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) ha caído por debajo del nivel neutral de 50, la tendencia de corto plazo apunta a la baja. Recomendamos establecer stop-loss ajustados alrededor de la resistencia de US$4,400 si se mantienen posiciones cortas.
Pese a las presiones bajistas de corto plazo, reconocemos que las compras de oro por parte de bancos centrales siguen siendo un respaldo poderoso de largo plazo para el metal. Históricamente, adquisiciones masivas —como el récord de 1,136 toneladas compradas por bancos centrales en un solo año— aportan un sólido piso de precios durante periodos de incertidumbre macroeconómica. Por lo tanto, sugerimos buscar oportunidades de compra u opciones call de mayor plazo si el oro retrocede hacia la zona de soporte más fuerte cerca de US$4,200.
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