Perspectiva de la política de la Fed
Se espera que la Fed mantenga sin cambios la tasa de fondos federales (tipo de referencia al que se prestan dinero los bancos entre sí a muy corto plazo) en 3,50%–3,75% en su reunión de marzo del miércoles. Algunas previsiones sitúan las próximas bajadas en 2026, aunque aún no está claro el ritmo ni el tamaño. Los futuros de fondos federales (contratos que reflejan lo que el mercado espera sobre los tipos futuros) ya no descuentan una bajada en septiembre y apuntan a una bajada en diciembre, según la herramienta CME FedWatch (indicador basado en precios de futuros del CME, un mercado de derivados, que estima probabilidades de decisiones de la Fed). La valoración del mercado ha cambiado porque los riesgos de inflación siguen siendo el foco. El oro se usa ampliamente como reserva de valor (forma de conservar riqueza) y medio de intercambio (bien aceptado para pagar), y también se compra para joyería. A menudo se utiliza como cobertura contra la inflación y la debilidad de la moneda (pérdida de valor del dinero), ya que no depende de un único emisor (no lo “produce” una sola entidad como un gobierno o un banco). Los bancos centrales (instituciones que gestionan la moneda y la política monetaria de un país) son los mayores tenedores de oro. Añadieron 1.136 toneladas valoradas en unos 70.000 millones de dólares en 2022, el mayor total anual registrado, según el Consejo Mundial del Oro (World Gold Council, entidad del sector que recopila y publica datos del mercado del oro).Impulsores del mercado y posicionamiento
El oro suele moverse en sentido contrario al dólar estadounidense y a los bonos del Tesoro de EE. UU. (deuda del gobierno, considerada un activo muy seguro). También tiende a moverse en contra de los activos de riesgo (inversiones como acciones que suelen caer cuando aumenta el miedo), y puede verse afectado por eventos geopolíticos, temores de recesión (caída de la actividad económica) y cambios en los tipos de interés. En el entorno que se desarrolló en 2025, la trayectoria del oro en las próximas semanas parece estar guiada más por las expectativas de tipos de interés que por la geopolítica. El conflicto persistente en Oriente Medio llevó al petróleo por encima de los 100 $ el año pasado, lo que influyó en la decisión de la Fed de retrasar los recortes de tipos. Esto ha establecido un entorno de tipos altos que sigue presionando a los activos sin rendimiento como el oro. Con este contexto, la volatilidad (cuánto y qué tan rápido cambia el precio) debería ser una prioridad para los operadores de derivados (productos financieros cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros). Estamos viendo que la volatilidad implícita (volatilidad que el mercado “incorpora” en el precio de las opciones) en las opciones sobre oro sube, similar a los niveles del 15–20% observados al inicio del conflicto de Ucrania en 2022, lo que refleja la incertidumbre del mercado entre el riesgo geopolítico y la política monetaria (decisiones del banco central sobre tipos y dinero). Esto sugiere que estrategias como straddles largos o strangles (estrategias con opciones que buscan beneficiarse de un movimiento fuerte del precio en cualquier dirección) podrían servir para ganar si hay un movimiento importante, independientemente del detonante. La tendencia dominante, sin embargo, es la presión a la baja por los tipos de interés altos, lo que hace razonable usar puts de protección o “bear put spreads” (comprar una put y vender otra put a un precio menor para abaratar la cobertura y apostar a caídas). Los datos del mercado de opciones muestran un sesgo creciente (“skew”, diferencia de precios entre puts y calls), con las puts cotizando con una prima (precio extra) más alta que las calls, lo que indica una expectativa de más caídas o, al menos, una alta demanda de protección ante bajadas. Una ruptura por debajo del nivel psicológico de 5.000 $ (nivel redondo que suele influir en el comportamiento de los inversores) podría activar más ventas hacia zonas de soporte (niveles donde suele aparecer demanda y frenar caídas) no vistas desde finales de 2024. Aun así, hay un soporte fuerte por las compras de bancos centrales, que ha continuado. Datos del Consejo Mundial del Oro mostraron que los bancos centrales añadieron 800 toneladas netas (compras menos ventas) en 2023 y esa tendencia siguió hasta 2025, dando un “suelo” a los precios. Por ello, los operadores podrían considerar vender puts aseguradas con efectivo (vender puts teniendo el dinero para comprar si se ejerce) a precios de ejercicio (nivel al que se compra o vende en una opción) más bajos, con el objetivo de cobrar la prima y estar dispuestos a comprar oro con un descuento importante si ocurre una venta fuerte e inesperada. La relación inversa con el dólar estadounidense sigue siendo un factor clave. El año pasado, el Índice del Dólar (DXY, indicador del valor del dólar frente a una cesta de monedas) subió con fuerza cuando se desvanecieron las expectativas de recortes, lo que presionó directamente al oro. Por lo tanto, conviene vigilar las opciones sobre ETF que siguen divisas (fondos cotizados que replican una moneda o un índice de monedas) como indicador adelantado del próximo movimiento del oro.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
