El oro (XAU/USD) cayó por cuarta sesión consecutiva el miércoles, operando a la baja hasta los US$3,960 y dejando cerca los mínimos del año en US$3,945, luego de tocar el martes un mínimo de siete meses en US$3,941. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron después de que las vacantes laborales de mayo alcanzaran su nivel más alto en dos años, reforzando las expectativas de nuevas alzas de tasas por parte de la Reserva Federal. Más tarde, se espera que el informe de empleo ADP muestre una creación sólida de puestos en junio, antes de la participación del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en la cumbre del Banco Central Europeo en Sintra, Portugal. La acción del precio sigue errática en torno a los US$4,000, con el impulso bajista moderándose pero sin una reversión clara; el RSI muestra divergencia bajista y el MACD de cuatro horas es ligeramente negativo.
En el gráfico, el soporte se mantiene por encima de la zona de US$3,970 de la semana pasada, mientras que una ruptura a la baja abriría el mínimo de finales de octubre de 2025 en US$3,886 y la extensión de Fibonacci del 127.2% en US$3,860. La resistencia se ubica cerca del máximo intrasemanal alrededor de US$4,060 y del nivel del viernes en US$4,096, con US$4,215 —que abarca el mínimo del 17 de junio y el máximo del 22 de junio— por encima. Por separado, los bancos centrales siguen siendo grandes tenedores de lingotes, sumando 1,136 toneladas por un valor aproximado de US$70,000 millones en 2022, la mayor compra anual registrada, y la correlación inversa del oro con el dólar estadounidense y los Treasuries continúa moldeando la dinámica de precios.
Presión bajista por la política monetaria y los datos económicos
Vemos que persiste la presión sobre el oro a medida que el mercado descuenta una Reserva Federal más agresiva. Los sólidos datos económicos de EE. UU. le dan a la Fed un margen claro para seguir elevando las tasas de interés. Esto hace menos atractivo mantener un activo que no rinde, como el oro.
El reciente informe de Nóminas No Agrícolas (Non-Farm Payrolls) de junio, que mostró la creación de 285,000 empleos, refuerza esta visión. Además, con la última lectura del IPC subyacente (Core CPI) firme en 3.1%, la Fed tiene pocos motivos para abandonar su postura restrictiva. El rendimiento del Treasury a 10 años ha respondido subiendo hasta 4.85%, su nivel más alto de este trimestre.
Para los operadores que comparten esta perspectiva bajista, consideramos que comprar opciones put es una estrategia sencilla. En particular, estamos observando puts de agosto con precios de ejercicio en torno a US$3,900 para aprovechar una posible ruptura de los mínimos recientes. Esto ofrece un riesgo definido mientras apunta a los niveles de soporte mencionados alrededor de US$3,886.
Estrategias con opciones y soporte estructural para el oro
Dada la acción errática alrededor de la zona de US$4,000, una alternativa es vender prima. Creemos que vender spreads de calls fuera del dinero, como el spread de agosto US$4,100/US$4,150, podría ser efectivo. Esta estrategia se beneficia del paso del tiempo (time decay) y de que el oro no logre repuntar de forma significativa por encima de los máximos recientes.
Estamos siguiendo de cerca el nivel de US$3,940 como un gatillo clave de soporte para nuevas caídas. Una ruptura por debajo de ese nivel probablemente incrementaría el impulso bajista y la volatilidad. La volatilidad implícita en las opciones sobre oro ha venido aumentando gradualmente, lo que sugiere que el mercado anticipa un movimiento decisivo en las próximas semanas.
Pese a nuestro sesgo bajista de corto plazo, debemos reconocer el soporte subyacente proveniente de las compras de los bancos centrales. Las tensiones geopolíticas y las tendencias de desdolarización siguen impulsando la demanda del sector oficial por oro. Esto actúa como un piso de largo plazo y podría limitar la magnitud de cualquier venta significativa.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
