El oro subió en la sesión asiática del martes, ampliando su avance después de que EEUU e Irán acordaran un marco destinado a poner fin a las hostilidades, lo que alivió las preocupaciones sobre la inflación. Se informó de que se firmó electrónicamente un memorando de entendimiento, y el estrecho de Ormuz fue descrito como parcialmente abierto, con planes para su reapertura total el viernes. La valoración del mercado también reflejó menores expectativas de una política más restrictiva en EEUU: la probabilidad implícita de una subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre cayó al 58% desde casi el 70% de la semana pasada, según la herramienta CME FedWatch.

La incertidumbre persistió, ya que las partes discrepaban sobre los detalles operativos, incluido si se aplicarían “tasas” en la vía navegable, y funcionarios estadounidenses advirtieron de una reanudación de la acción militar si no se alcanza un acuerdo nuclear definitivo. La Fed tiene previsto decidir su política el miércoles, y los economistas prevén que el tipo de referencia se mantenga en el rango del 3,50% al 3,75%. En el plano técnico, el XAU/USD se mantuvo por debajo de la línea media de Bollinger y de la media móvil simple (SMA) de 100 días, con el RSI cerca de 43; se citaron niveles de resistencia en 4.363, 4.415, 4.685 y 4.762 dólares, mientras que el soporte se situó en torno a 4.145 dólares.

Impacto del acuerdo entre EEUU e Irán en el oro y las expectativas de inflación

El reciente acuerdo marco entre EEUU e Irán está impulsando al alza el oro al aliviar las preocupaciones inflacionistas mediante la caída del precio del petróleo y del dólar. Interpretamos esto como que el mercado está descontando la prima de riesgo geopolítico que se ha ido acumulando durante meses. Este giro está dando un impulso adicional al oro, que suele beneficiarse cuando bajan las rentabilidades del Treasury.

Sin embargo, debemos mantener la cautela, ya que el acuerdo es frágil y ambas partes ofrecen versiones distintas de términos clave. La amenaza del presidente Trump de reanudar los ataques militares si no se logra un acuerdo final introduce un riesgo significativo de titulares. Históricamente, este tipo de acuerdos preliminares puede deshacerse con rapidez, lo que provocaría una reversión brusca del sentimiento actual del mercado.

La relajación de las tensiones ha impactado directamente en las expectativas de política de la Fed, con la probabilidad de una subida de tipos en diciembre bajando del 70% al 58%. Una reapertura total del estrecho de Ormuz, por donde transita aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo, sería una fuerza claramente desinflacionista, dando al banco central argumentos para mantener tipos sin cambios mañana. Este entorno es, en términos fundamentales, de apoyo para los precios del oro a corto plazo.

Implicaciones de trading y estrategias ante la incertidumbre técnica

Pese a las noticias positivas, el panorama técnico sigue siendo bajista, con el precio por debajo de la media móvil simple clave de 100 días. Esto crea un conflicto que resulta idóneo para operadores de opciones, ya que la volatilidad implícita probablemente se mantenga elevada. Creemos que vender spreads de puts fuera de dinero por debajo del soporte de 4.145 dólares podría ser una forma de captar prima delimitando el riesgo.

Para los operadores que consideren que este repunte tiene impulso, un spread alcista de calls podría ser una estrategia eficaz para buscar un movimiento hacia la resistencia en torno a 4.415 dólares. Esto permite participar en nuevas subidas, al tiempo que limita las pérdidas potenciales si la situación política se deteriora. La naturaleza de riesgo definido de los spreads es prudente hasta que emerja una tendencia más clara.

Por el contrario, si el precio no logra superar la resistencia inicial en el máximo del 9 de junio, en 4.363 dólares, podría indicar que la tendencia bajista está retomando el control. En ese escenario, veríamos este repunte como una oportunidad de venta. Comprar puts o iniciar spreads bajistas de puts sería una respuesta lógica para apostar por un regreso a la banda inferior de Bollinger.

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