NZD/USD subió levemente hasta cerca de 0,5735 en las primeras operaciones europeas del jueves, ya que el dólar neozelandés encontró apoyo en un sesgo hawkish del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ). El banco central elevó la Tasa Oficial de Efectivo (OCR) en 25 puntos base hasta 2,50% desde 2,25% en su reunión de julio e indicó que podrían requerirse nuevos ajustes al alza para devolver la inflación al objetivo. Más tarde, la atención se traslada al informe semanal de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU.
El avance se vio moderado por datos de precios más débiles en China, que a menudo presionan al “kiwi” como proxy de China. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de China subió 1,0% en junio tras 1,2% en mayo, por debajo del consenso de 1,1%, mientras que el IPC mensual se ubicó en -0,3% m/m frente a -0,1% previo, peor que la caída esperada de 0,2%. Por separado, los renovados ataques de EE. UU. sobre Irán y las ofensivas iraníes contra Kuwait y Baréin se extendieron a un segundo día, elevando la posibilidad de una mayor demanda de refugio por el billete verde y posibles vientos en contra para el par.
Un RBNZ de tono hawkish se enfrenta a vientos en contra geopolíticos y económicos
El dólar neozelandés se beneficia de la decisión del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda de elevar su tasa de interés a 2,50%, un movimiento hawkish que señala que podría venir más endurecimiento. Creemos que esta fortaleza será puesta a prueba por la escalada del conflicto entre EE. UU. e Irán. Es probable que estas tensiones geopolíticas incrementen la demanda por el dólar estadounidense como refugio, generando un fuerte viento en contra para el par NZD/USD.
Perspectiva de volatilidad y posicionamiento estratégico en medio de la incertidumbre
Vemos que estas fuerzas contrapuestas podrían generar una volatilidad de precios significativa en las próximas semanas. La volatilidad implícita a un mes del par ya subió a 11,5%, por encima de su promedio de seis meses de 9,8%, lo que indica que el mercado está descontando oscilaciones de precio mayores a lo habitual. En consecuencia, estamos evaluando estrategias con opciones que se beneficien de un aumento de los movimientos, en lugar de apostar por una dirección específica.
El potencial alcista del kiwi también está limitado por datos de inflación débiles de China, su mayor socio comercial, y por precios lácteos poco dinámicos, con la subasta más reciente de Global Dairy Trade mostrando apenas un aumento de 0,3% en precios. Seguimos de cerca los datos de solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU. que se publicarán más tarde hoy, donde una cifra por debajo de los 235.000 previstos podría fortalecer aún más al dólar. Estos factores refuerzan nuestra visión de que la presión bajista sobre el par sigue siendo significativa.
Recordando el ciclo previo de alzas del RBNZ que llevó las tasas a un máximo de 5,50%, esta nueva fase de endurecimiento sugiere una determinación firme que podría evitar un colapso total del dólar neozelandés. Dado este contexto, consideramos que la compra de strangles es una estrategia adecuada. Esto nos permite beneficiarnos de un movimiento considerable del precio en cualquiera de las dos direcciones a medida que se desarrollan estas poderosas narrativas económicas y geopolíticas.
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