El NZD/USD retrocedió tras dos días de avances y operaba cerca de 0.5690 durante la sesión asiática del lunes, luego de que el dólar neozelandés se debilitara tras el Índice de Precios de Materias Primas Mundial de ANZ, que cayó 1.0% en junio por la relajación de las tensiones en Medio Oriente y la baja del petróleo. El comité “en la sombra” de NZIER fue descrito como casi dividido en partes iguales de cara a la decisión de política de julio, mientras que sus miembros convergieron en una visión de mediano plazo de que la Tasa Oficial de Efectivo (OCR) debería subir a 3.00%–3.25% en los próximos 12 meses.
ANZ espera que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda eleve la OCR en 25 puntos base hasta 2.50% el próximo miércoles, pese a la caída del precio global del petróleo y en un contexto de riesgos inflacionarios persistentes y una moneda local más débil. En tanto, el par también cedió a medida que el dólar estadounidense se fortaleció ante la expectativa de múltiples alzas de tasas de la Reserva Federal más adelante este año, aun cuando las preocupaciones por inflación se moderaron con la normalización de los flujos de crudo a través del Estrecho de Ormuz. CME FedWatch mostró que el mercado descuenta una probabilidad de 77.3% de aumentos de tasas hacia fin de año, y la atención se centra en las minutas de la reunión de junio de la Fed, que se publicarán el miércoles.
Presiones de corto plazo y catalizadores de volatilidad para el NZD/USD
Vemos que el par NZD/USD enfrenta presión bajista inmediata, operando en torno a 0.5690. Esta debilidad está impulsada por la reciente caída de 1.0% en el Índice de Precios de Materias Primas Mundial y por un dólar estadounidense más fuerte. Esta tendencia supone un desafío de corto plazo para el “kiwi”, incluso con un banco central potencialmente más restrictivo.
El principal evento para nosotros será la reunión del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda el próximo miércoles, 15 de julio de 2026. Si bien el mercado descuenta un alza de 25 puntos base en la Tasa Oficial de Efectivo, persiste una incertidumbre significativa sobre el tono del RBNZ. Por ello, deberíamos anticipar volatilidad y considerar estrategias que puedan beneficiarse de movimientos abruptos del precio en cualquiera de las direcciones.
Del otro lado del par, la fortaleza del dólar estadounidense está bien respaldada por las expectativas de alzas de tasas de la Reserva Federal. El más reciente reporte de empleo de EE. UU. mostró que el desempleo se mantuvo en un bajo 3.7%, y la herramienta CME FedWatch indica que los mercados asignan una probabilidad de 77.3% a más alzas hacia fin de año. Seguiremos de cerca las minutas de la Fed este miércoles, 8 de julio, en busca de cualquier cambio en su sesgo restrictivo.
Factores externos que limitan el potencial alcista del dólar neozelandés
Factores externos también pesan sobre el dólar neozelandés, limitando su potencial alcista. China, el mayor socio comercial de Nueva Zelanda, acaba de reportar el PMI manufacturero Caixin en 50.1, lo que indica apenas una expansión económica marginal. Estos datos tibios de China sugieren una menor demanda por las exportaciones neozelandesas.
Además, los precios de los lácteos, un motor clave para el “kiwi”, se han debilitado recientemente. La última subasta de Global Dairy Trade mostró una caída del índice de precios de 0.5%, reforzando la narrativa de debilidad en las materias primas. Hasta que veamos un repunte significativo en los lácteos y datos más sólidos desde China, será difícil que el NZD sostenga un rally relevante.
Dadas estas señales contrapuestas, creemos que el NZD/USD se mantendrá bajo presión en la antesala de la decisión del RBNZ. Nos estamos preparando para un posible aumento de la volatilidad y estamos evaluando estrategias con opciones, como straddles, para capitalizar la incertidumbre del mercado en torno al anuncio del 15 de julio. Si bien la perspectiva de mediano plazo para el RBNZ es restrictiva, la fortaleza inmediata del dólar estadounidense sugiere que cualquier avance del “kiwi” probablemente estará limitado.
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