El NZD/USD retrocedió hasta cerca de 0,5870 en la sesión asiática del viernes, tras tres días de avances, con las publicaciones del PMI de China presionando el ánimo del mercado. El PMI Manufacturero del NBS cayó a 49,2 en julio desde 50,3, por debajo del consenso de 50,0, mientras que el PMI No Manufacturero se moderó a 49,0 desde 50,2, frente a una previsión de 50,0. En Nueva Zelanda, el Índice de Confianza del Consumidor ANZ-Roy Morgan subió 8 puntos hasta 99,3 en julio, su nivel más alto desde febrero, aunque todavía se ubicó 19 puntos por debajo del máximo de enero. Las expectativas a un año mejoraron a -13% desde -23%, y la perspectiva a cinco años aumentó 5 puntos hasta +12%.
El dólar estadounidense se fortaleció, presionando al par, después de que un tono hawkish de la Reserva Federal reforzara el objetivo de inflación del 2%. El puntaje del FXS Speechtracker fue de 7/10 frente a un promedio histórico de 6/10, y el FXS Fed Sentiment Index subió 18,94 puntos hasta 147,58, por encima de la línea neutral de 100. La diplomacia y la geopolítica también estuvieron presentes: Pakistán dijo que estaban en marcha conversaciones entre EE. UU. e Irán, mientras que Donald Trump afirmó que un acuerdo de una “Junta de Paz” contemplaba el desarme en Gaza y una salida israelí, con reportes de que altos funcionarios de Hamás confirmaron un acuerdo para poner fin al conflicto.
Datos chinos y política de la Fed alimentan el sesgo bajista en NZD/USD
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una presión bajista sostenida sobre el par NZD/USD en las próximas semanas, mientras lucha en torno al nivel de 0,5870. Esta tendencia a la baja está impulsada en gran medida por el decepcionante PMI manufacturero de China de 49,2, lo que impacta directamente a Nueva Zelanda, dado que China compra cerca del 28% de las exportaciones totales del país. Comprar opciones put de corto plazo sobre el “Kiwi” parece una estrategia altamente viable mientras la actividad económica china permanezca en contracción.
En el otro lado del par, la postura hawkish de la Reserva Federal está potenciando al “Greenback”, como lo muestra el Fed Sentiment Index al saltar a 147,58. Históricamente, cuando la Fed mantiene una política monetaria restrictiva, el diferencial de rendimientos favorece claramente al dólar frente a divisas de materias primas como el “Kiwi”. Recomendamos utilizar opciones call sobre el USD para capitalizar esta divergencia persistente de tasas de interés.
La resiliencia local queda eclipsada por riesgos externos
Aunque la economía local de Nueva Zelanda muestra resiliencia con la confianza del consumidor subiendo 8 puntos hasta 99,3, las fuerzas macroeconómicas globales están eclipsando estas mejoras domésticas. Los operadores de derivados deberían evitar posicionarse largos en el “Kiwi” basándose únicamente en las perspectivas locales, ya que los riesgos externos de comercio siguen siendo demasiado elevados. En su lugar, pueden emplearse estrategias estructuradas con opciones, como los bear put spreads, para mitigar el riesgo y, al mismo tiempo, apuntar a nuevas caídas.
Además, la moderación de las tensiones geopolíticas está reduciendo las primas de riesgo de refugio, pero la falta de impulso en las materias primas mantiene al “Kiwi” limitado. La economía neozelandesa, intensiva en exportaciones, depende de precios globales sólidos de los lácteos, y el índice de precios de Global Dairy Trade (GDT) ha mostrado históricamente que una demanda global más débil deprime directamente a la divisa. Creemos que posicionarse para un NZD más débil frente al USD hasta finales de agosto es la estrategia más sensata.
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