Una pausa en las hostilidades entre Estados Unidos e Irán no logró impulsar más a las acciones estadounidenses una vez iniciada la sesión en Wall Street, y las ganancias iniciales se aprovecharon para reducir exposición a valores tecnológicos. El Nasdaq 100 cayó a su nivel más bajo desde principios de mayo, y el movimiento se vio reforzado por un retroceso de 3% en Nvidia. La volatilidad liderada por el sector tecnológico eclipsó cualquier alivio por una geopolítica más calmada, mientras que el cargado calendario de eventos de mercado de la semana limitó el apetito por asumir más riesgo.
Las acciones europeas se mantuvieron más firmes, apoyadas por un retroceso en los precios del petróleo que ha mejorado el tono de la región a medida que el crudo cae. Sin embargo, la durabilidad de esa resiliencia sigue siendo incierta dada la reputación de agosto por su volatilidad. La atención se está desplazando hacia una serie de resultados de las grandes tecnológicas, cuyo desenlace probablemente será evaluado frente a los resultados recientes de Alphabet.
Debilidad del Nasdaq y estrategia con derivados ante el aumento de la volatilidad
Debemos reconocer que el hecho de que el alivio geopolítico no haya detonado un rally bursátil es una señal de alerta importante para el mercado. Dado que el Nasdaq 100, con fuerte peso tecnológico, ya ha retrocedido casi 10% desde sus picos recientes, aconsejamos a los operadores de derivados evitar apresurarse a retomar posiciones largas en renta variable. En su lugar, debemos enfocarnos en comprar puts de protección o utilizar spreads bajistas de puts (bear put spreads) para cubrirnos ante un mayor descenso en gigantes tecnológicos sobrevaluados.
Con líderes del mercado como Nvidia registrando caídas pronunciadas de 3% en un solo día, la volatilidad implícita está repuntando. Debemos buscar capitalizar este entorno vendiendo spreads de calls fuera del dinero (out-of-the-money) para capturar primas elevadas, en lugar de intentar anticipar el piso del mercado. Históricamente, cuando los resultados de tecnológicas de alto perfil no cumplen expectativas exigentes, las oscilaciones diarias del Nasdaq pueden superar fácilmente el 2%, lo que hace críticas las estrategias de riesgo definido.
Resiliencia del mercado europeo y estrategias ante la volatilidad de agosto
Si bien los índices europeos se mantienen estables porque el Brent ha retrocedido hacia la zona de US$75 por barril, esperamos que esa estabilidad sea de corta duración. Recomendamos utilizar straddles largos sobre los principales índices europeos para beneficiarse de los movimientos bruscos de precios que anticipamos cuando se materialice la volatilidad de agosto. Históricamente, agosto es uno de los meses más turbulentos para los mercados globales, con el índice de volatilidad CBOE (VIX) registrando en promedio un repunte notable durante esta ventana estacional.
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