El Ministerio de Relaciones Exteriores de China dijo el miércoles, durante la sesión europea, que dará actualizaciones sobre el retraso de una reunión entre el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y el líder chino, Xi Jinping. Trump dijo el martes que la reunión se pospondría mientras continúe la guerra con Irán. Trump dijo a periodistas en la Casa Blanca: “Estamos reprogramando la reunión”, y afirmó que China aceptó el cambio, según Al Jazeera. El Ministerio de Relaciones Exteriores de China señaló que la diplomacia entre jefes de Estado tiene un papel irremplazable en las relaciones entre Estados Unidos y China, y que continuará la comunicación sobre la visita de Trump. Los mercados mostraron poca reacción inmediata en Australia. Al momento de redactar, el AUD/USD subía 0.13% a alrededor de 0.7115. (AUD/USD es el tipo de cambio entre el dólar australiano y el dólar estadounidense). Una guerra comercial es un conflicto económico causado por medidas para proteger el mercado interno, como los aranceles (impuestos a las importaciones). Estas medidas suelen provocar represalias (respuestas similares del otro país) y elevan el costo de los productos importados y el costo de vida. La disputa comercial entre Estados Unidos y China comenzó a inicios de 2018, con barreras de Estados Unidos seguidas por aranceles chinos a bienes como automóviles y soya. El acuerdo “Fase Uno” entre Estados Unidos y China se firmó en enero de 2020, pero la pandemia de coronavirus desvió la atención. Joe Biden mantuvo los aranceles y agregó algunos cargos adicionales (gravámenes, es decir, impuestos o cobros). El regreso de Trump como el 47.º presidente de Estados Unidos renovó las tensiones, tras prometer aranceles de 60% durante la campaña de 2024 y aplicarlos el 20 de enero de 2025. El retraso en la reunión presidencial agrega un nuevo nivel de incertidumbre, uno de los principales factores que impulsa la volatilidad del mercado (cambios rápidos y fuertes en los precios). Se espera que suba la volatilidad implícita (la volatilidad que se deduce de los precios de las opciones) y que algunos operadores miren opciones de compra (call) sobre el VIX para cubrir carteras (proteger una inversión) ante una caída repentina del mercado. El VIX es un índice que refleja la volatilidad esperada del mercado accionario en Estados Unidos. En los primeros anuncios de aranceles de 2025, el VIX subió más de 30% en pocas semanas. La reacción limitada del dólar australiano probablemente no se mantenga, porque es un “proxy” líquido (un sustituto fácil de negociar) de la economía china. Ya se vio que el PMI manufacturero oficial de China bajó a 49.5 en febrero, lo que señala contracción por los nuevos aranceles. El PMI (Índice de Gerentes de Compras) es una encuesta del sector empresarial; por debajo de 50 indica que la actividad se está reduciendo. Por ello, algunos operadores de derivados podrían considerar comprar opciones de venta (put) en el par AUD/USD para posicionarse ante una posible caída por debajo de 0.7000. Los derivados son contratos cuyo valor depende de otro activo, como una moneda. Esta incertidumbre prolongada probablemente presione los futuros de índices bursátiles, en especial el Nasdaq 100, por la exposición del sector tecnológico a cadenas de suministro y mercados en China. Los futuros son contratos para comprar o vender en una fecha futura a un precio acordado. En 2018 y 2019, las acciones de fabricantes de chips fueron de las más afectadas durante las escaladas comerciales. Vender futuros de índices o comprar opciones de venta sobre ETF tecnológicos específicos podría volverse más común. Un ETF es un fondo que se compra y vende como acción y sigue un índice o sector. Los mercados de materias primas, en particular los agrícolas, están en alerta por posibles represalias de China. Los futuros de soya en Estados Unidos ya reflejan este riesgo, con una caída de casi 15% desde que se confirmaron los aranceles de 60% a inicios del año pasado. Es probable que operadores usen posiciones cortas (apostar a la baja) en el mercado de futuros para cubrirse ante un escenario similar a 2018, cuando China trasladó sus compras a Sudamérica. Una posición corta busca ganar si el precio baja. El impacto inflacionario de estos aranceles es cada vez más visible, con el último Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos de febrero subiendo a 3.9% interanual (comparado con el mismo mes del año anterior). Esto complica la ruta de política de la Reserva Federal (el banco central de Estados Unidos) y crea oportunidades en derivados de tasas de interés (contratos ligados a los movimientos de tasas). Los operadores usan cada vez más opciones sobre futuros de bonos del Tesoro para apostar si la Fed tendrá que retrasar los recortes de tasas previstos. Los bonos del Tesoro son deuda del gobierno de Estados Unidos; sus precios y rendimientos suelen moverse según las expectativas de tasas.

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