La inflación subyacente sigue resistente
Observamos que la inflación subyacente sigue siendo persistente con el 0,2% mensual de enero. Esta resistencia mantiene el ritmo anualizado (equivalente anual si se repitiera el mismo ritmo mensual) cerca del 2,4%, todavía por encima del objetivo del 2% del Banco de Canadá (el banco central, que fija la política de tasas). Este dato reduce las expectativas de un recorte de tasas (bajada del tipo de interés) en el primer trimestre. Estos datos de inflación llegan después de un informe laboral (datos de empleo) sorprendentemente fuerte: Canadá añadió 45.000 empleos el mes pasado, superando las previsiones y llevando el crecimiento salarial al 4,5% (aumento de sueldos). Un empleo fuerte sostiene el gasto de los consumidores, lo que dificulta que la inflación se enfríe. El Banco de Canadá verá esta combinación como una razón clara para ser prudente. Por eso, se consideran estrategias con opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, a comprar o vender un activo a un precio) que se beneficien de una “pausa restrictiva” del banco central (mantener tasas altas). El mercado ahora reduce la probabilidad de un recorte antes del verano, un cambio importante frente a lo que se esperaba a finales de 2025. Los operadores pueden considerar vender opciones call (opciones de compra) sobre futuros de bonos (contratos para comprar o vender bonos en una fecha futura) o usar swaps pagadores (acuerdos para pagar una tasa fija y recibir una variable, para apostar a tasas más altas o cubrirse) para posicionarse ante tasas firmes. El dólar canadiense debería encontrar apoyo por estas cifras de inflación persistente. A medida que se retrasan las expectativas de recortes, el diferencial de rendimiento (diferencia entre las tasas/rendimientos que ofrecen dos monedas) con otras divisas, como el dólar estadounidense, se mantiene estrecho. Esto puede usarse para estructurar opciones call de bajo costo sobre el par CAD/USD (tipo de cambio entre dólar canadiense y dólar estadounidense), buscando fortaleza en las próximas semanas.Enfoques de cobertura de volatilidad en acciones
En derivados de acciones (contratos cuyo valor depende de acciones o índices), esto es un factor en contra para el índice S&P/TSX 60, en especial para sectores sensibles a las tasas como el inmobiliario. Se espera más movimientos bruscos (mercado con subidas y bajadas rápidas) a medida que los operadores asimilan la posibilidad de que las tasas se mantengan altas por más tiempo de lo previsto el año pasado. Esto sugiere usar opciones para cubrir posiciones largas (protección para inversiones ya compradas) o considerar estrategias que ganen con el aumento de la volatilidad (variación de precios).Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
