El IPC subyacente por debajo de lo esperado sugiere un recorte de la Fed más temprano
La lectura del IPC subyacente de 0.2% en marzo, más baja de lo previsto, es una señal clara de que podrían bajar las tasas antes. Esto contradice la idea de que la inflación será difícil de reducir y aumenta la probabilidad de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed, el banco central de Estados Unidos). En respuesta, las probabilidades implícitas por el mercado para un recorte en junio, vistas en los futuros de la tasa de la Fed (contratos que reflejan lo que el mercado espera para esa tasa), subieron de alrededor de 40% a más de 65% esta mañana. Conviene prepararse para tasas de interés más bajas. Esto puede implicar comprar derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo) ligados a tasas de corto plazo, como los futuros SOFR de septiembre. SOFR es una tasa de referencia basada en préstamos a un día respaldados por bonos del Tesoro; los futuros SOFR permiten fijar hoy una tasa estimada para el futuro. La caída del rendimiento (tasa que paga) del bono del Tesoro a 2 años en 15 puntos base (1 punto base = 0.01%) hasta 4.50% tras la noticia respalda esta idea. La expectativa de tasas más bajas suele apoyar a las acciones, sobre todo a empresas de crecimiento y tecnología. Se pueden considerar opciones call de corto plazo (contratos que dan el derecho a comprar a un precio acordado) sobre el Nasdaq 100 (NDX, índice de 100 grandes empresas no financieras listadas en Nasdaq) para aprovechar un posible repunte. Con el VIX (índice de volatilidad, una medida de la incertidumbre esperada en el mercado) por debajo de 14, vender “put spreads” en el S&P 500 (estrategia con opciones put para ingresar una prima y limitar el riesgo) permite cobrar una prima (pago recibido por vender una opción) con riesgo definido. Una Fed más flexible suele debilitar el dólar frente a otras monedas. Para eso, se puede evaluar una estrategia con opciones a favor del EUR/USD (par de divisas euro/dólar). Un dólar más débil también suele apoyar a las materias primas, por lo que opciones call sobre futuros de oro (contratos para comprar o vender oro en una fecha futura a un precio fijado) pueden servir como cobertura (protección) ante incertidumbre.
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