El IPC subyacente de EE. UU., excluyendo alimentos y energía, subió 2,4% interanual en agosto, en línea con el pronóstico del mercado. La lectura sugiere un impulso de la inflación subyacente estable frente a las expectativas, dejando la tendencia subyacente prácticamente sin cambios respecto de lo que los economistas habían proyectado.
Con la medida subyacente ubicándose exactamente en 2,4%, es probable que la atención siga puesta en las próximas publicaciones de inflación y en las señales de política para definir el rumbo. El dato aporta pocas sorpresas inmediatas para la valoración de las tasas, ya que no superó ni quedó por debajo del consenso.
Implicaciones Para La Política Monetaria Y Los Mercados De Tasas De Interés
Con el IPC subyacente de EE. UU. marcando exactamente 2,4% en agosto, la inflación se está acercando claramente a la zona de confort de largo plazo de la Reserva Federal. Creemos que esta previsibilidad elimina una fuente importante de ansiedad del mercado y le da al banco central luz verde para avanzar con recortes de tasas. Los operadores de derivados deberían prepararse para un entorno macro menos volátil, a medida que se desvanece la amenaza de sorpresas por repuntes inflacionarios.
Los datos de mercado muestran una alta probabilidad, actualmente cercana al 85%, de un recorte de tasas en la próxima reunión de política. Recomendamos enfocarse en futuros de tasas de interés de corto plazo, como los contratos SOFR, para capturar este descenso sostenido en los rendimientos. Vender prima en opciones de tasas de interés también podría ser muy rentable a medida que la volatilidad implícita continúa desplomándose.
Oportunidades De Trading En Acciones, FX Y Materias Primas
En el mercado de derivados de renta variable, esperamos que el VIX derive a la baja hacia su línea base histórica de 12 a 15 puntos. Este entorno calmo favorece la compra de call spreads sobre el S&P 500, que históricamente gana terreno cuando la inflación coincide con las expectativas. Los operadores deberían buscar capitalizar primas de opciones más baratas mientras incorporan selectivamente exposición al alza.
A medida que los rendimientos de EE. UU. se moderan, el Índice del Dólar Estadounidense (DXY) enfrenta presión bajista, recientemente oscilando cerca del nivel 100,5. Sugerimos utilizar opciones de divisas para posicionarse ante un dólar más débil, particularmente frente al euro y al yen. Además, los futuros del oro siguen siendo una compra atractiva en retrocesos, ya que menores rendimientos reales reducen el costo de oportunidad de mantener metales preciosos.
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