El Índice de Precios al Consumidor (IPC) subyacente de Canadá aumentó 0,2% mensual en junio, sin cambios frente al ritmo de 0,2% de mayo. El dato apunta a presiones de precios subyacentes estables en términos mensuales, sin aceleración respecto del mes previo.
En términos secuenciales, la lectura constante de 0,2% sugiere que la inflación subyacente se mantuvo estable hasta junio. Los datos refuerzan el panorama de un impulso persistente —aunque contenido— en los precios subyacentes, a medida que el segundo trimestre llegaba a su fin.
Una Inflación Estable Reduce las Presiones de Política
La inflación subyacente estable de 0,2% mensual en junio confirma que la inflación en Canadá se mantiene calmada y cerca del objetivo del Banco de Canadá. Con la inflación subyacente anualizada cómodamente en torno a 2,4%, se ha reducido la presión sobre el banco central para realizar ajustes bruscos de tasas. Esperamos que las autoridades monetarias mantengan la paciencia, lo que probablemente ancle los rendimientos de corto plazo en las próximas semanas.
Derivados y Divisas: Estrategias para un Entorno Estable
Para los operadores de derivados, esta estabilidad sugiere enfocarnos en vender volatilidad en los mercados de tasas de interés de corto plazo, en particular en los futuros de la tasa overnight basada en repos (CORRA). Dado que el mercado previamente descontaba trayectorias de tasas más agresivas, la volatilidad implícita en estos contratos está actualmente sobredimensionada. Recomendamos implementar estrategias de cobranza de primas, como straddles cortos en futuros CORRA de vencimiento cercano, para beneficiarse de esta moderación de la volatilidad.
En el mercado cambiario, el dólar canadiense apunta a operar en un rango estrecho frente al dólar estadounidense debido a la ausencia de sorpresas inflacionarias. Históricamente, períodos similares de inflación subyacente plana han mantenido al par USD/CAD acotado entre niveles clave de soporte y resistencia. Deberíamos considerar opciones de corto plazo, como iron condors, para extraer valor de un mercado cambiario tranquilo, en lugar de tomar apuestas direccionales.
Según datos recientes de mercado, la probabilidad de un recorte de tasas en la próxima reunión del Banco de Canadá ha caído a apenas 30%, frente a casi 55% hace unas semanas. Este cambio refleja patrones históricos de inicios de 2024, cuando lecturas mensuales subyacentes estables de 0,2% mantuvieron la tasa de política sin cambios durante meses. Podemos aprovechar este panorama estable manteniendo acotada nuestra exposición al riesgo, mientras compramos de forma selectiva opciones baratas fuera del dinero para cubrirnos ante eventuales shocks repentinos en los precios de las materias primas.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
