El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de China subió 0,5% interanual en julio, por debajo del pronóstico de 0,8%. El dato apunta a un ritmo más moderado de crecimiento de los precios al consumidor que el que anticipaban los mercados.
FXStreet atribuyó el informe a su equipo editorial interno de periodistas económicos y especialistas en divisas, que supervisa el contenido del medio y describe su cobertura como un enfoque periodístico del mercado cambiario.
Temores deflacionarios y expectativas de política
Con el IPC de China de julio ubicándose en un débil 0,5% frente al 0,8% esperado, las preocupaciones por deflación vuelven a apoderarse del mercado. Creemos que este desvío a la baja señala una desaceleración más profunda de la demanda interna que forzará una intervención de política más agresiva en las próximas semanas. Para los traders de derivados, estos datos económicos decepcionantes crean un entorno propicio para posicionarse ante un mayor relajamiento monetario por parte de Pekín.
Esperamos que el Banco Popular de China recorte las tasas de interés pronto, lo que probablemente ejercerá una fuerte presión bajista sobre el yuan. Los traders deberían considerar comprar opciones call de USD/CNH o tomar posiciones largas en futuros para capitalizar una moneda más débil. Históricamente, cuando la inflación china queda por debajo de las expectativas por este margen, el yuan tiende a depreciarse con rapidez, ya que el capital busca mayores rendimientos en otros mercados.
Implicaciones de inversión en los mercados
Una inflación más baja y recortes de tasas esperados significan que los rendimientos de los bonos soberanos chinos se dirigen a niveles aún menores. Recomendamos tomar posiciones largas en futuros de bonos del gobierno chino a 10 años para acompañar esta caída de rendimientos. Datos recientes de negociación muestran que los rendimientos chinos a 10 años ya han rondado mínimos históricos de 2,1%, y este último tropiezo económico probablemente los arrastre aún más abajo.
La débil demanda del consumidor en la segunda economía más grande del mundo también es una mala noticia para las materias primas globales. Sugerimos comprar opciones put sobre futuros de cobre y mineral de hierro, ya que la demanda industrial seguramente se suavizará en línea con el gasto del consumidor. Los metales industriales son altamente sensibles a las sorpresas económicas de China, y la falta de demanda interna limitará cualquier rebote de precios en el corto plazo.
Por último, es probable que los índices bursátiles chinos enfrenten volatilidad en el corto plazo, haciendo que los futuros del índice FTSE China A50 queden expuestos a mayores caídas. Recomendamos utilizar estrategias de bear put spreads sobre el índice Hang Seng para proteger los portafolios existentes ante liquidaciones repentinas. Hasta que veamos un paquete de estímulo fiscal masivo por parte de Pekín, la ruta de menor resistencia para las acciones chinas sigue sesgada a la baja.
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