El Índice del Dólar estadounidense (DXY) se negociaba en torno a 99.20 en las primeras horas asiáticas del lunes, rebasando 99.00 a medida que los mercados aumentaban las expectativas de una subida de tasas por parte de la Reserva Federal, mientras los mercados de EE. UU. permanecían cerrados por el Día del Trabajo. Los datos laborales de EE. UU. de la Oficina de Estadísticas Laborales mostraron que las Nóminas No Agrícolas aumentaron en 162K en agosto, frente a 21K previamente (revisado al alza) y por encima del consenso de 56K; la Tasa de Desempleo se mantuvo sin cambios en 4.1%. La fijación de precios en el mercado de futuros implicaba una probabilidad de 58.3% de un alza de la Fed este mes, según CME FedWatch, y las publicaciones del Índice de Precios al Productor y del Índice de Precios al Consumidor más adelante esta semana definirán el panorama de política monetaria.
En términos técnicos, el índice se mantuvo limitado por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días, aun cuando se sostuvo por encima de la banda media de Bollinger, con el Índice de Fuerza Relativa (14) cerca de 43. Se señaló resistencia alrededor de 99.35 en la línea media de Bollinger, y luego cerca de 100.10 en la banda superior. A la baja, se ubicó la SMA de 100 días en 99.75, mientras que la banda inferior de Bollinger se situaba cerca de 98.60.
Estrategias de Trading con Derivados en Medio de la Volatilidad
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para una mayor volatilidad a medida que el Índice del Dólar se mantiene cerca de 99.20 tras unos datos de empleo inesperadamente sólidos. La sorpresa de 162,000 nuevas nóminas no agrícolas en agosto elevó la probabilidad de una subida de tasas de la Reserva Federal este mes a 58.3%. Históricamente, sorpresas similares en el mercado laboral han provocado cambios rápidos en los futuros de tasas de interés de corto plazo, por lo que debemos vigilar de cerca la curva de rendimientos del Tesoro en busca de confirmaciones tempranas de tendencia.
Con los informes del Índice de Precios al Consumidor (CPI) y del Índice de Precios al Productor (PPI) publicándose esta semana, recomendamos utilizar estrategias con opciones para cubrirse ante movimientos bruscos del tipo de cambio. Una lectura de inflación por encima de lo esperado probablemente impulsará al dólar por encima de su resistencia inmediata de 99.35, haciendo que las opciones call de corto plazo sobre el billete verde resulten muy atractivas. Por el contrario, si la inflación se enfría, la compra de opciones put podría proteger frente a una caída repentina hacia el nivel de soporte de 98.60.
Gestión de Riesgo y Perspectiva Histórica
Para ponerlo en perspectiva, datos históricos de cruces similares de política monetaria muestran que, cuando el índice del dólar opera cerca del umbral de 99.00, la volatilidad implícita en opciones de divisas tiende a subir más de 12% antes de anuncios clave de inflación. Los mercados de derivados ya están incorporando estos márgenes ajustados, especialmente con los swaps de tasas de interés ajustándose a la tasa de desempleo estable en 4.1%. Creemos que estructurar estrategias con opciones tipo straddle o strangle permitirá a los traders capitalizar la inminente ruptura, independientemente de la dirección que elija el mercado.
En los gráficos, el dólar permanece limitado por debajo de su media móvil simple de 100 días, lo que sugiere que cualquier avance podría enfrentar una fuerte presión vendedora cerca de 100.10. Para traders con aversión al riesgo, favorecemos estrategias acotadas a rango, como las iron condors, para capturar la caída de la prima (premium decay) antes de la decisión final de la Reserva Federal. Mantener tamaños de posición conservadores es crucial de cara a una ventana de negociación de mediados de septiembre altamente impredecible.
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