El Índice del Dólar Estadounidense (DXY) avanzó hacia 100.80, con una subida cercana a 0.3%, después de que las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo en EEUU cayeran a 208K frente a las expectativas de 217K y el dato previo de 216K. El movimiento se vio moderado por datos de consumo más débiles, con las Ventas Minoristas de junio subiendo 0.2% mensual tras 1.0% previamente. El EUR/USD retrocedió hacia 1.1440, bajando alrededor de 0.2%, mientras los mercados miraban hacia la lectura final de inflación de la Eurozona, donde se espera que el HICP subyacente se ubique en 2.4% interanual y que la inflación general se proyecte en -0.1% mensual.
La libra esterlina también se debilitó, con el GBP/USD cerca de 1.3470, cayendo aproximadamente 0.5%. El USD/JPY repuntó levemente hasta alrededor de 162.40, ganando cerca de 0.1%, aunque los comentarios sobre una posible intervención japonesa limitaron mayores avances. El AUD/USD cayó por debajo de 0.7000 a cerca de 0.6995, perdiendo alrededor de 0.2%, después de que las Expectativas de Inflación del Consumidor en Australia se moderaran a 4.7% en julio desde 5.5%. En materias primas, el WTI bajó hacia US$79.00 por barril, con un descenso cercano a 1.6%, mientras que el oro se deslizó a alrededor de US$3,982, casi 2% abajo. La agenda del viernes incluye la inflación de la Eurozona, además de Inicios de Vivienda, Permisos de Construcción, Producción Industrial en EEUU y el índice preliminar de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan.
Estrategias de opciones para divisas y oro
Recomendamos que los traders de derivados se enfoquen en estrategias de opciones en rango para el Índice del Dólar Estadounidense, como los iron condors, de cara a las próximas semanas. Si bien el sólido mercado laboral, con las solicitudes de desempleo cayendo a 208K, respalda al billete verde, la marcada desaceleración del crecimiento de las ventas minoristas a 0.2% sugiere que el potencial alcista de la divisa sigue limitado. Históricamente, esta combinación específica de empleo ajustado y enfriamiento de la demanda del consumidor conduce a consolidación de la moneda más que a un rally desbocado.
Con el USD/JPY rondando un nivel extremadamente alto de 162.40, aconsejamos comprar opciones call de yen japonés de corto plazo para prepararse ante una posible intervención gubernamental. Durante picos similares del tipo de cambio a mediados de 2024, el Banco de Japón gastó un récord de 9.8 billones de yenes para defender su moneda, lo que desencadenó caídas rápidas de varios puntos porcentuales en el par. Este precedente histórico hace que cubrirse contra un movimiento bajista súbito y agresivo sea una operación con una relación riesgo-retorno muy atractiva en este momento.
Para metales preciosos, vemos la reciente caída del oro hacia US$3,982 como una oportunidad de compra idónea para establecer spreads alcistas de calls (bull call spreads) de largo plazo. Pese a la presión de corto plazo por la fortaleza del dólar estadounidense, el ciclo alcista más amplio del oro sigue siendo notablemente sólido, respaldado por bancos centrales globales que compran más de 1,000 toneladas métricas del metal al año. Esta fuerte demanda estructural asegura que cualquier retroceso impulsado por el dólar probablemente sea temporal, haciendo atractivas las posiciones largas apalancadas a estos niveles ligeramente más baratos.
Gestión de riesgo en operaciones de materias primas
También sugerimos vender opciones put fuera de dinero (out-of-the-money) sobre el crudo WTI, apuntando al rango de US$72 a US$75 para capturar prima. Aunque el petróleo ha retrocedido a US$79.00 por toma de utilidades, los riesgos de oferta en Medio Oriente y los recortes de producción continuos de la OPEP probablemente evitarán un desplome significativo. Vender opciones durante estas caídas breves de precio permite beneficiarnos de la alta volatilidad, manteniendo a la vez un colchón prudente frente a nuevos movimientos a la baja.
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