El Índice del Dólar estadounidense (DXY) volvió a ceder hacia 101.45 tras poner a prueba la zona de 101.75, pese a una racha de datos firmes en EE. UU. El PIB del primer trimestre se revisó al alza a 2.1% anualizado frente a un consenso de 1.6%, mientras que el gasto personal y el ingreso personal avanzaron ambos 0.7%. Los pedidos de bienes de capital subyacentes aumentaron 1.6% y las solicitudes semanales de subsidio por desempleo cayeron a 215K frente a una estimación de 225K. La inflación, sin embargo, no mostró aceleración: el PCE subyacente se ubicó en 0.3% m/m y 3.4% a/a, en línea con lo esperado, lo que llevó a los operadores a reducir la probabilidad de un alza de tasas en septiembre.
La valoración de la política monetaria sigue anclada en una Reserva Federal que aún se inclina a contener la inflación tras mantener la tasa en 3.75%, y los mercados siguen descontando al menos un incremento adicional antes de fin de año. Los precios del petróleo han retrocedido hacia niveles previos al conflicto mientras se mantiene el marco de paz EE. UU.-Irán, moderando el impulso inflacionario. En lo técnico, el DXY se mantiene por encima de sus medias móviles exponenciales (EMA) de 50 y 200 periodos en la zona alta de 99, y el Stoch RSI diario se ubica cerca de 70; el retroceso del jueves se sostuvo por encima del soporte en torno a 101.30. La resistencia se observa en 101.75–101.80, con 102.00 más arriba, mientras que los soportes incluyen 101.00 y la zona alta de 99.
—Resiliencia Sin Continuidad
El Índice del Dólar estadounidense tenía motivos de sobra para repuntar esta semana, pero no logró dar continuidad. Incluso con datos recientes que muestran que la economía de EE. UU. sigue siendo más resiliente que la de Europa, el DXY se ha estancado cerca de la resistencia de 105.50. La negativa del mercado a empujar al alza es una señal más interesante que la noticia en sí.
En teoría, la fortaleza sostenida debería respaldar al dólar, ya que el crecimiento del PIB del primer trimestre de 2026 se revisó ligeramente al alza a 1.8%. Sin embargo, la última lectura de inflación PCE subyacente se enfrió a 2.9%, eliminando la presión inmediata sobre la Reserva Federal para retrasar su ciclo de flexibilización. Este dato de inflación en línea no fue la sorpresa “hawkish” necesaria para alimentar otro tramo alcista.
Esto no cambia el panorama de fondo: una Reserva Federal preparada para recortar tasas desde el nivel actual de 4.5% más adelante este año. El mercado ya ha descontado por completo al menos un recorte de 25 puntos básicos antes de cierre de año, una narrativa que ha limitado la fortaleza del dólar durante meses. Para que el dólar rompa al alza, necesitaríamos un susto inflacionario significativo que obligue a los operadores a deshacer esas apuestas por recortes.
Un mercado que se debilita ante datos sólidos de crecimiento nos dice que la convicción alcista es baja. Vemos esto como una pausa dentro de un amplio rango de consolidación, no como el inicio de una nueva tendencia bajista. La postura más dovish del Banco Central Europeo continúa proporcionando un piso para el dólar en cualquier retroceso.
—Opciones Para Navegar El Rango
Creemos que este es un mal entorno para perseguir nuevos máximos, lo que lo convierte en un buen momento para considerar la venta de opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) sobre el DXY por encima del nivel 106.00. Esta estrategia con derivados permite capturar prima mientras el dólar se mantiene lateral. Cualquier repunte hacia ese precio de ejercicio (strike) de 106.00 representa una oportunidad para aumentar estas posiciones cortas en calls.
El soporte inicial se encuentra cerca de la media móvil de 50 días en torno a 104.80. El próximo catalizador relevante será el próximo informe de Nóminas No Agrícolas (Non-Farm Payrolls). Un dato de empleo sorprendentemente débil probablemente aceleraría las expectativas de recortes de tasas y podría detonar una ruptura bajista decisiva.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
