El índice del dólar estadounidense se ha estabilizado en alrededor de 98.50 antes del informe del índice de precios al consumidor (CPI) del jueves. El CME FedWatch indica una probabilidad del 73.4% de mantener las tasas en enero, con un 26.6% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos.
Los datos laborales de EE. UU. de noviembre mostraron un aumento en el desempleo al 4.6%, el más alto desde 2021, lo que indica un enfriamiento en el mercado laboral. A pesar del crecimiento de nómina más fuerte de lo esperado, esto no logró compensar por completo la desaceleración de octubre.
Los funcionarios de la Reserva Federal están debatiendo una relajación de políticas para el próximo año, con la proyección media sugiriendo un recorte de tasas en 2026. Los comerciantes anticipan dos recortes, mientras que el gobernador de la Fed, Christopher Waller, insinúa una posible reducción de un punto porcentual en los costos de préstamos.
El dólar estadounidense (USD) es la moneda más negociada del mundo, representando más del 88% del volumen global de divisas. Las decisiones de la Reserva Federal sobre tasas de interés impactan significativamente el valor del USD, buscando estabilidad de precios y pleno empleo.
La inyección de más dólares por parte de la Fed, conocida como flexibilización cuantitativa (QE), debilita el USD. En cambio, la contracción cuantitativa (QT) detiene las compras de bonos y generalmente beneficia al USD. La QE se utilizó notablemente durante la crisis financiera de 2008.
El índice del dólar estadounidense se mantiene en alrededor de 98.50, y estamos viendo mercados en un patrón de espera antes de los datos clave de inflación de hoy. Este nivel es significativamente inferior a los picos de más de 114 que observamos en 2022, mostrando una tendencia a largo plazo de debilitamiento. El próximo informe del CPI será crítico para moldear el próximo movimiento de la Reserva Federal.
El mercado está valorando cada vez más los futuros recortes de tasas, con la probabilidad de un recorte en enero de 2026 ahora en más del 26%. Este cambio sugiere que las opciones sobre futuros de tasas de interés, como las del bono del Tesoro a 10 años (ZN), podrían ver un aumento en la actividad. Los comerciantes probablemente se posicionarán para que los rendimientos caigan en la primera mitad del próximo año.
El enfriamiento del mercado laboral contribuye a este sentimiento de relajación, con el desempleo recientemente alcanzando el 4.6%, un aumento notable desde los niveles por debajo del 4% que tuvimos durante gran parte de 2023 y 2024. La reciente propuesta del gobernador Waller de un recorte de hasta un punto porcentual refuerza la idea de que el enfoque de la Fed ha cambiado de combatir la inflación a apoyar el empleo.
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