El Índice del Dólar estadounidense (DXY) cayó por debajo de 100.00 tras conocerse que las Nóminas No Agrícolas (NFP) de julio mostraron una caída de 23 mil empleos frente a pronósticos de un alza de 80 mil, mientras que junio fue revisado a la baja a 20 mil y las Ganancias Promedio por Hora se moderaron a 3.2% interanual. La atención se centra ahora en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. del miércoles, estimado en 3.4% interanual en el componente general y 2.5% interanual en el IPC subyacente, lo que definirá si continúa el giro en las expectativas de tasas de la Reserva Federal (Fed); los funcionarios de la Fed Hammack y Barkin hablarán el jueves. La semana también incluye el Índice de Precios al Productor (IPP), Ventas Minoristas y la encuesta preliminar de Sentimiento del Consumidor de Michigan, mientras que China publica IPC e IPP el domingo.
En otros frentes, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) se reúne el martes y se espera que mantenga la tasa en 4.35%, con la gobernadora Bullock programada para el jueves; se prevé que el IPC de China sea 0.8% anual y el IPP 3.8%. El Reino Unido publica el PIB del segundo trimestre el jueves, con una previsión de 0.4% frente a 0.6%, y el PIB mensual se estima en -0.1%, mientras GBP/USD opera cerca de 1.3500. En la Eurozona, el PIB preliminar del 2T del viernes se espera en 0.4% trimestral y 1% interanual, junto con la Variación del Empleo, mientras EUR/USD se mantiene por encima de 1.1550. USD/JPY se ubica por debajo de 158.00 con solo la Cuenta Corriente de Japón de junio prevista para el domingo, mientras el oro termina por encima de US$4,300, sensible al IPC y a los riesgos en el Estrecho de Ormuz.
Estrategias con derivados en medio de la debilidad del dólar estadounidense
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para una mayor volatilidad a medida que el Índice del Dólar estadounidense cae por debajo de 100.00 tras la sorpresiva pérdida de 23,000 empleos en julio. Este fuerte desvío respecto de lo esperado en el mercado laboral ha cambiado por completo las expectativas del mercado hacia un ciclo agresivo de recortes por parte de la Reserva Federal. Recomendamos posicionarse para una mayor debilidad del dólar comprando opciones put de corto vencimiento sobre el DXY antes del informe de inflación del miércoles.
El dato de IPC del miércoles, proyectado en 3.4% general y 2.5% subyacente, será el factor decisivo para la dirección del dólar. Si la lectura se alinea con o queda por debajo de estas estimaciones, consolidará el giro dovish de la Fed y alimentará una venta más profunda. Recomendamos a los traders utilizar straddles en los principales pares con USD para capitalizar el quiebre esperado, independientemente de la dirección del dato de inflación.
Con EUR/USD rondando máximos de dos meses por encima de 1.1550, preferimos opciones call para capturar un mayor potencial alcista a medida que la Eurozona se prepara para publicar su PIB del 2T. Para GBP/USD, que actualmente pone a prueba una resistencia cerca de 1.3500, sugerimos cubrir la exposición a la libra antes del dato de PIB del Reino Unido del jueves, que se prevé se desacelere a 0.4%. Históricamente, una economía británica en desaceleración combinada con contracción manufacturera ha detonado retrocesos rápidos en la libra, lo que hace que las opciones put sean una defensa atractiva.
Principales cruces, oro y perspectiva del dólar australiano
El par USD/JPY sigue siendo altamente sensible, ubicándose por debajo de 158.00 después de que el yen repuntara tras los débiles datos laborales de EE. UU. Dadas las recientes intervenciones coordinadas Tokio-Washington en el mercado, consideramos que el riesgo de picos repentinos de precio sigue siendo excepcionalmente alto. Los traders de derivados deberían evitar posiciones cortas “desnudas” en yen y, en su lugar, usar estrategias de riesgo acotado como spreads verticales.
El rally histórico del oro por encima de US$4,300 ha sido impulsado por la caída en las expectativas de tasas globales, marcando su mayor avance en tiempos recientes. Históricamente, los precios del oro han subido en promedio entre 8% y 10% en los meses posteriores al inicio de un ciclo de recortes de la Fed, una tendencia que encaja con el trasfondo macro actual. Recomendamos mantener posiciones largas en futuros de oro, pero usando trailing stop-loss para proteger ganancias ante un posible dato de IPC más alto de lo esperado.
Por último, seguimos de cerca el par AUD/USD, que opera apenas por debajo del nivel de 0.7100 antes de la decisión de tasas del Banco de la Reserva de Australia. Dado que la trayectoria del “aussie” está fuertemente ligada a la demanda china, los reportes de IPC e IPP de China del domingo marcarán el tono inicial. Recomendamos a los traders de derivados considerar opciones knock-out sobre el AUD para navegar el doble impacto de una pausa del RBA y los datos económicos de China.
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