El Índice de Precios de la Vivienda de EE. UU. se mantuvo sin cambios mes a mes en junio, registrando 0%. Ese resultado quedó por debajo del pronóstico del mercado, que anticipaba un alza de 0.2%, lo que apunta a una pausa en el impulso mensual de los precios.
La desviación frente a las expectativas sugiere una menor presión alcista en las valuaciones inmobiliarias durante el período. Con una lectura de 0.0% frente a un consenso de 0.2%, los datos se suman a la evidencia de una tendencia de precios más moderada en el corto plazo.
Impacto de la desaceleración de la inflación de la vivienda en la política monetaria
La lectura plana del Índice de Precios de la Vivienda en junio muestra que el entorno de tasas de interés altas finalmente está enfriando el mercado inmobiliario. Con la inflación de la vivienda en pausa, creemos que la Reserva Federal enfrentará mucha menos presión para mantener las tasas de interés elevadas. Este crecimiento de 0%, por debajo del promedio de avances mensuales de 0.3% observado durante el último año, señala una clara desaceleración económica.
Estrategias de trading ante rendimientos a la baja y un dólar más débil
Recomendamos que los traders de derivados se posicionen para una caída de los rendimientos tomando posiciones largas en futuros de Treasuries de corto plazo, como las notas a 2 años y 5 años. Los futuros de la tasa de fondos federales ya están incorporando una probabilidad mucho mayor de recortes de tasas en las próximas reuniones de otoño. A medida que los rendimientos de los bonos bajen en respuesta a estos datos de enfriamiento, es probable que estos derivados de tasas registren rápidas alzas de precio.
También sugerimos comprar opciones call sobre ETFs de constructoras de vivienda, como ITB o XHB, para capitalizar el alivio esperado en las tasas hipotecarias. Las tasas promedio de hipotecas a 30 años se han mantenido rígidas cerca de 6.5%, pero cualquier movimiento a la baja en los rendimientos de los Treasuries reducirá rápidamente los costos de financiamiento para los compradores. Históricamente, las acciones de las constructoras reaccionan de forma agresiva y positiva incluso ante descensos menores en los costos de financiamiento proyectados.
Por último, esperamos que el dólar estadounidense se debilite, por lo que los traders deberían considerar ponerse cortos en futuros del Índice Dólar (DXY). Unas expectativas de tasas más bajas reducirán la ventaja de rendimiento del dólar frente a las principales divisas extranjeras. Es muy probable que la presión vendedora sobre el billete verde se intensifique en las próximas semanas a medida que más traders ajusten sus portafolios a esta nueva realidad del mercado de vivienda.
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