Los precios de importación muestran una inflación más fría
Al revisar los datos de diciembre de 2025, vimos que el índice de precios de importación de EE. UU. subió solo un 0,1%, por debajo del 0,2% esperado. Esto nos indicó que la inflación importada (subida de precios en bienes y servicios que se compran del exterior) se estaba enfriando más de lo previsto al cerrar el año. Este dato apoya la idea de que la presión general sobre los precios en la economía está bajando. Esta caída de la inflación también se vio en datos más recientes de enero de 2026: el último informe del IPC (Índice de Precios al Consumidor, que mide cuánto cambian los precios de una “canasta” de productos y servicios) mostró que la inflación subyacente (inflación sin alimentos y energía, porque suelen variar mucho) bajó a una tasa anual de 2,8%, la más baja desde inicios de 2023. Por eso, vemos que los futuros de la tasa de la Fed (contratos que reflejan lo que el mercado espera sobre la tasa de interés oficial) ya descuentan un 70% de probabilidad de un recorte de tasas en la reunión de julio de la Reserva Federal (banco central de EE. UU.). Esto nos lleva a mirar opciones de compra (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar a un precio fijado) sobre futuros de tasas de interés, que ganarían si las tasas de verdad bajan en los próximos meses. En el mercado de acciones, este escenario favorece estrategias ligadas a índices, porque tasas más bajas suelen elevar la valoración de las acciones. Nos posicionamos para esto comprando opciones de compra sobre el S&P 500 (índice de 500 grandes empresas de EE. UU.) con vencimientos en el segundo trimestre. Esto se parece a lo que vimos a fines de 2023, cuando las primeras señales de un cambio de rumbo de la Fed (pasar de subir tasas a bajarlas o frenarlas) impulsaron una fuerte subida del mercado. Una Reserva Federal menos agresiva también suele presionar a la baja al dólar estadounidense. El Índice del Dólar (DXY, medida del valor del dólar frente a una cesta de monedas) ya cayó un 1,5% desde el inicio de este mes. Creemos que esta tendencia seguirá, por lo que tiene sentido considerar operaciones que ganen con un dólar más débil, como comprar opciones de compra sobre el euro o el yen japonés.Dólar más débil y posicionamiento del mercado
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