Sorpresa del PPI alemán indica una desinflación más rápida
La caída inesperada del PPI alemán hasta -0,5% frente a un aumento previsto es una señal clara de desinflación (cuando la inflación se desacelera, es decir, los precios suben más lento o dejan de subir). Esto refuerza la idea de que la inflación se enfría más rápido de lo que el Banco Central Europeo (BCE, la autoridad que decide los tipos de interés en la zona euro) esperaba. Es probable que el mercado aumente las apuestas por un recorte de tipos del BCE (bajar el interés oficial), quizá tan pronto como en su próxima reunión. Para los operadores de tipos de interés (personas que negocian productos ligados a los intereses), esto sugiere comprar contratos de futuros (acuerdos para comprar o vender más adelante a un precio fijado) sobre bonos alemanes “bunds” (bonos del gobierno alemán) y otros bonos públicos europeos, porque sus precios suelen subir si bajan los rendimientos (yield, el interés que ofrece un bono). Ya se ve que el mercado asigna más probabilidad a un recorte en el segundo trimestre, y los mercados de swaps (contratos para intercambiar pagos de interés) ahora señalan casi un 85% de probabilidad. Esto crea un dilema para la bolsa, en especial para el índice DAX (principal índice bursátil de Alemania), cerca de máximos históricos. Tipos más bajos suelen favorecer las valoraciones (el precio que se paga por las acciones), pero unos precios al productor a la baja pueden indicar debilidad económica y menores beneficios empresariales. Tiene sentido cubrirse (proteger la cartera) con opciones (contratos que dan derecho, no obligación, a comprar o vender), por ejemplo comprando opciones put sobre el DAX (derecho a vender a un precio fijado) para protegerse ante una posible caída por peores previsiones de resultados. En divisas, es probable que el euro se debilite. La mayor diferencia entre un BCE más “dovish” (más inclinado a bajar tipos o mantenerlos bajos) y una Reserva Federal de EE. UU. más prudente hace al dólar más atractivo. Podríamos ver al par EUR/USD (tipo de cambio euro/dólar) acercarse a 1,06, lo que haría atractivas las posiciones cortas (apostar a la caída) en el euro mediante futuros u opciones. La fuerte diferencia frente a lo esperado aumentará la incertidumbre y puede subir la volatilidad (qué tanto y qué rápido se mueven los precios). El VSTOXX (índice que mide la volatilidad de las acciones de la eurozona) ya ha subido esta mañana, con señales iniciales de nerviosismo.Estrategias de volatilidad cuando sube la incertidumbre
Este entorno puede hacer rentable vender volatilidad (ganar si el mercado se mueve poco) con estrategias como los “iron condors” (estrategia con opciones que busca beneficio si el precio se mantiene en un rango) sobre índices europeos amplios para quienes crean que la reacción quedará contenida en un rango nuevo y más bajo.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
