El Índice de Precios al Productor (PPI, por sus siglas en inglés: mide los precios que reciben las fábricas por sus productos) de China bajó un 0,9% interanual (frente al mismo mes del año anterior) en febrero. Fue una caída menor que la previsión de -1,1%.
El resultado indica que los precios al productor siguieron por debajo de los de hace un año. La diferencia frente a lo esperado fue de 0,2 puntos porcentuales.
Los datos más recientes muestran que los precios al productor de China bajaron un 0,9% en febrero, menos de lo que se temía (-1,1%). Aunque esto marca el 17.º mes seguido de deflación en la puerta de fábrica (deflación: bajada general de precios; “puerta de fábrica”: precio al salir de la fábrica), el ritmo más lento de la caída sugiere que las presiones más fuertes podrían estar empezando a disminuir. Esta mejora frente a lo esperado es una señal a tener en cuenta.
Esto apunta a una posible mejora de la demanda de materias primas industriales (materiales básicos como mineral de hierro, cobre o petróleo), porque sugiere que la industria manufacturera china (fabricación de bienes) podría estar tocando fondo. Hemos visto que el precio del mineral de hierro se estabilizó cerca de 115 dólares por tonelada tras caer a principios de año, y este dato del PPI podría dar más apoyo. Los operadores deberían considerar una posición moderadamente alcista (apostar por subidas suaves) en cobre y petróleo en las próximas semanas, quizá usando “call spreads” (estrategia con opciones de compra: comprar una opción de compra y vender otra a un precio más alto para limitar el coste y el riesgo).
Para los operadores de divisas, estos datos pueden poner un suelo al yuan (evitar que siga cayendo). Un entorno con menos deflación reduce la presión inmediata sobre el Banco Popular de China para aplicar una relajación más agresiva (relajación monetaria: bajar tipos o facilitar crédito), lo que podría frenar la debilidad del yuan frente al dólar. Conviene vigilar el par USD/CNH (tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el yuan “offshore”, negociado fuera de China continental) para señales de resistencia (zona donde el precio suele dejar de subir); si rompe a la baja, podría ganar impulso.
Esta mejora, aunque pequeña, también podría aumentar el ánimo en las acciones chinas que sufrieron por el pesimismo durante 2025. Mejores precios de fábrica pueden traducirse en mejores márgenes (beneficio por unidad vendida) para empresas industriales, lo que podría impulsar índices como el Hang Seng. Podemos considerar comprar opciones de compra a corto plazo (contratos que dan derecho a comprar a un precio fijo antes de una fecha cercana) sobre ETF centrados en China (fondos cotizados que replican un índice) para aprovechar un posible cambio de ánimo.
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