Ruta de recorte de la tasa de política
Con la inflación subyacente bajando a 2.3%, se ve más claro que el Banco de Canadá podría recortar su tasa de política, que se ha mantenido en 4.75% desde mediados de 2025. Este dato está por debajo de lo esperado y deja la inflación cerca de la meta del 2% del banco. El mercado ahora probablemente incorporará (es decir, reflejará en los precios) un recorte de tasas para el segundo trimestre. Es razonable esperar que las posiciones que se benefician de la baja en las tasas de interés de corto plazo funcionen bien. Esto incluye tomar una posición “larga” en futuros BAX (contratos de futuros, un tipo de derivado cuyo precio se mueve según expectativas de tasas; “largo” significa apostar a que su precio subirá). Su valor tiende a subir cuando el mercado confirma expectativas de relajación monetaria (baja de tasas por parte del banco central). La probabilidad de un recorte en la reunión de junio probablemente subió de 50% a más de 80% con este dato. Esto casi seguro presionará a la baja al dólar canadiense. La inflación en Canadá se ha enfriado más rápido que en Estados Unidos, donde su último núcleo del IPC en 2026 aún estaba cerca de 2.8%. Esta diferencia refuerza la idea de comprar opciones call sobre USD/CAD (un call es un contrato que da el derecho, no la obligación, de comprar a un precio fijado; aquí se apuesta a que el tipo de cambio subirá) esperando que el tipo de cambio suba a medida que bajan las expectativas de tasas en Canadá. Para las acciones, es una señal positiva, especialmente después del crecimiento débil del PIB (Producto Interno Bruto: el valor total de lo producido en la economía) en el último trimestre de 2025. Tasas más bajas reducen el costo de pedir prestado para las empresas canadienses y hacen que las acciones sean más atractivas frente a los bonos. Podría aumentar la compra de opciones call sobre índices amplios como el S&P/TSX 60 (un índice bursátil que agrupa 60 empresas grandes de Canadá).Mercado laboral y tendencia de inflación
Este informe refuerza la tendencia vista en 2025, cuando la tasa de desempleo subió gradualmente a 6.2%. La combinación de menor presión de precios y un mercado laboral más débil le da al Banco de Canadá espacio para empezar a recortar su política. Los operadores deberían prepararse para un entorno de política monetaria más “dovish” (más inclinado a bajar tasas para apoyar el crecimiento) en las próximas semanas.
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