Implicaciones Para La Política Del BCE
Con la inflación interanual de Alemania estable en 1,9% en febrero, sigue por debajo del objetivo del 2% del Banco Central Europeo (BCE, la autoridad que decide la política de dinero y las tasas de interés en la zona euro). Este dato sugiere poca presión al alza en los precios en la mayor economía de la zona euro. Para nosotros, esto refuerza la idea de que el BCE mantendrá las tasas de interés (el costo de pedir dinero prestado) sin cambios en el corto plazo. Estos datos de Alemania suelen anticipar el IPC de toda la zona euro. Las estimaciones rápidas (cálculos preliminares) lo sitúan cerca de 2,2% y bajando. Además, los pronósticos de crecimiento (expectativas de cuánto crecerá la economía) del bloque se recortaron el mes pasado a 0,8%, así que casi desaparece el argumento para subir más las tasas. Deberíamos prepararnos para un tono más “flexible” (más dispuesto a bajar tasas o a no endurecer la política) del BCE en su próxima reunión. La forma más directa de operar esto es con futuros de tasas de interés (contratos para fijar o apostar por el nivel futuro de las tasas), donde es probable que los precios reflejen una mayor probabilidad de un recorte de tasas hacia mitad de año. En el mercado de divisas (compra y venta de monedas), esta diferencia de política con EE. UU. —donde la inflación está más “pegajosa” (baja más lento) alrededor de 2,6%— presiona a la baja al par EUR/USD (el tipo de cambio entre euro y dólar). Vemos valor en construir posiciones cortas (apostar a la caída) en el euro frente al dólar. Para derivados de acciones (contratos cuyo valor depende de acciones o índices, como opciones), este entorno apoya al índice DAX de Alemania (principal índice bursátil alemán). La posibilidad de costos de préstamo más bajos por más tiempo favorece las ganancias de las empresas y las valoraciones (precio que el mercado asigna) de las acciones. Podemos considerar comprar opciones call (derechos a comprar a un precio fijado) sobre el DAX o ETFs relacionados (fondos que replican un índice y se negocian como una acción) para aprovechar ese ánimo. Sobre la volatilidad (qué tanto se mueve el precio), aunque este dato esperado puede mantener tranquilos los movimientos inmediatos, la volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “descuenta” en el precio de opciones) de activos en euros podría subir antes de la próxima conferencia de prensa del BCE. Vender opciones de muy corto plazo para cobrar prima (el dinero que recibe el vendedor de la opción) puede ser viable, pero debemos vigilar cualquier guía futura (señales sobre lo que planea hacer) de funcionarios del BCE.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
