El indicador de inflación TD-MI de Australia subió al 4,4% interanual en mayo, frente al 4,3% de la lectura anterior. El movimiento indica una modesta aceleración del ritmo anual del indicador.
El aumento del indicador se produce tras un periodo de condiciones inflacionistas elevadas, situando el último dato la tasa interanual 0,1 puntos porcentuales por encima de lo informado previamente para mayo.
Los persistentes desafíos de inflación ponen en cuestión las expectativas de recortes de tipos
Con el indicador de inflación TD-MI de mayo subiendo al 4,4%, vemos que las presiones sobre los precios siguen siendo inesperadamente persistentes. Esto desafía la idea de que la inflación esté en una senda suave de regreso al rango objetivo del Banco de la Reserva de Australia (RBA). Este dato sugiere que el tramo final para domar la inflación será el más difícil.
Creemos que esta lectura obligará al mercado a retrasar las expectativas de cualquier recorte de tipos del RBA este año. El banco central ha mantenido el tipo oficial en el 4,35% durante varias reuniones, y esta inflación obstinadamente elevada hace que una postura de «tipos altos durante más tiempo» sea casi segura. En consecuencia, deberíamos anticipar un repunte de las rentabilidades de los bonos y nos posicionaremos vendiendo futuros de bonos del Tesoro australiano a 3 años.
Impacto en los mercados de divisas y renta variable
Este cambio en las expectativas de tipos de interés debería dar soporte al dólar australiano. Históricamente, un RBA más restrictivo que otros bancos centrales tiende a fortalecer el AUD. Buscaremos plasmar esta visión comprando opciones call sobre AUD/USD, con el objetivo de capturar un movimiento al alza a medida que se deshacen las apuestas por recortes de tipos.
Para los mercados de renta variable, esto es un claro viento en contra, ya que unos tipos elevados de forma sostenida pueden enfriar la actividad económica y los beneficios empresariales. Con el Índice de Volatilidad del ASX 200 cotizando recientemente cerca de mínimos de 11,8, el mercado parece complaciente ante estos riesgos. Vemos una oportunidad en comprar opciones put sobre el índice ASX 200 para cubrirnos frente a una posible corrección del mercado.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
