El indicador de inflación TD-MI de Australia entró en terreno contractivo en mayo, al caer al -0,3% mensual desde el 0,6% previo. El dato apunta a una moderación de las presiones sobre los precios durante el mes.
El giro a la baja del indicador puede influir en las expectativas sobre el impulso de la inflación a corto plazo. Tras una lectura más firme en abril, el descenso de mayo sugiere un perfil mensual más débil de los precios al consumo.
Enfriamiento de las presiones sobre los precios e implicaciones para el mercado
Dada la caída inesperada del indicador de inflación TD-MI hasta el -0,3% en mayo, lo interpretamos como una señal relevante de enfriamiento de las presiones inflacionistas. Este dato reduce de forma marcada la probabilidad de nuevas subidas de tipos por parte del Banco de la Reserva de Australia (RBA). Creemos que el mercado empezará ahora a valorar con más seriedad el calendario de un primer recorte de tipos.
Anticipamos que esto ejercerá presión a la baja sobre las rentabilidades de la deuda australiana en las próximas semanas. El mercado de swaps de índice a un día (OIS) ya está ajustándose y descuenta ahora un 45% de probabilidad de un recorte del RBA para diciembre de 2026, un fuerte aumento desde el 15% de la semana pasada. En consecuencia, buscamos aumentar posiciones largas en futuros de bonos soberanos a 3 y 10 años.
Este cambio en las expectativas de tipos debería debilitar el dólar australiano. El AUD/USD, que se ha mantenido en torno a 0,6620, es ahora vulnerable a una caída a medida que se reduce la ventaja de rentabilidad frente al dólar estadounidense. Estamos considerando comprar opciones put sobre el AUD/USD con un precio de ejercicio en torno a 0,6550 como forma de posicionarnos para este movimiento esperado.
Impacto en la renta variable y perspectivas para el IPC oficial
En renta variable, la perspectiva de tipos más bajos es un catalizador positivo, especialmente para los sectores sensibles a los tipos. Esperamos que el ASX 200 encuentre soporte, con potencial para que se desarrolle una tendencia alcista. Estamos analizando opciones call sobre el índice o posiciones largas en futuros del ASX 200 para aprovechar este sentimiento.
No obstante, conviene ser prudentes, ya que se trata únicamente de una encuesta privada. El último IPC trimestral oficial de la Oficina Australiana de Estadística mostró que la inflación seguía siendo obstinadamente elevada, con un 3,6% interanual. El RBA necesitará ver confirmada esta tendencia de enfriamiento en los datos oficiales, como el próximo indicador mensual del IPC, antes de modificar su postura.
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