El indicador de inflación TD Securities–Melbourne Institute de Australia cayó 0,4% mensual en junio, acelerando el ritmo de descenso frente a la baja de 0,3% del registro previo. El dato sugiere una contracción ligeramente más rápida del indicador durante el último mes.
El informe compara el resultado de junio (-0,4%) con el del mes anterior (-0,3%), lo que implica una caída mensual 0,1 punto porcentual más profunda. No se proporcionó un desglose adicional junto con la cifra principal.
Perspectiva del RBA y cambio en las expectativas de tasas de interés
El indicador de inflación de junio muestra una caída de precios de 0,4% mes a mes, profundizándose respecto de la baja de 0,3% observada en mayo. Este segundo mes consecutivo de presiones deflacionarias sugiere que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) podría verse obligado a moverse desde su postura neutral actual. Creemos que la probabilidad de un recorte de tasas en el próximo trimestre ahora ha aumentado de forma sustancial.
Con este panorama, estamos posicionándonos para tasas más bajas mediante una posición larga en futuros de bonos del gobierno australiano a 3 años. A medida que se consoliden las expectativas de un recorte, los rendimientos de los bonos deberían bajar, haciendo que el precio de estos contratos de futuros suba. El mercado ahora descuenta más de un 70% de probabilidad de un recorte de 25 puntos base en la reunión de septiembre del RBA, un fuerte aumento desde apenas 35% la semana pasada.
Implicaciones para los mercados de divisas, commodities y acciones
Un RBA más dovish probablemente pesará sobre el dólar australiano, volviéndolo menos atractivo de mantener. Por ello, estamos comprando opciones put sobre AUD/USD, fijando precios de ejercicio por debajo del nivel técnico clave de soporte de 0,6500. Esta visión se ve respaldada por el debilitamiento de los precios del mineral de hierro, que han caído 8% en el último mes, erosionando aún más el soporte fundamental de la divisa.
En el mercado accionario, la perspectiva de costos de financiamiento más baratos podría actuar como viento de cola para las acciones. Estamos incrementando posiciones largas en futuros del índice ASX 200, ya que los sectores sensibles a las tasas —como bienes raíces y banca— tienden a desempeñarse bien en un entorno de relajación monetaria. Históricamente, como durante el ciclo de recortes del RBA en 2019, los mercados repuntaron ante la anticipación de recortes y después de éstos, impulsados por datos de inflación débiles.
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