**Comentarios del Gobernador del BOJ**
Él declaró que actualmente no están retrasados en cuanto a ajustes de tasas. Las tasas de política se mantienen bajas en 0.50%, y aunque la inflación subyacente está aumentando, aún no ha alcanzado de manera sostenible el objetivo del 2%.
Ueda se abstuvo de confirmar si el BOJ procederá con aumentos de tasas de interés. Sin embargo, mencionó desarrollos positivos debido a un acuerdo comercial entre EE. UU. y Japón. El banco central ahora está considerando aumentos de tasas, mientras que antes estos planes habían sido detenidos.
Dada la fecha actual, 31 de julio de 2025, estamos viendo un cambio sutil pero importante por parte del Banco de Japón. La ligera mejora en las perspectivas económicas, vinculada al nuevo acuerdo comercial, abre la puerta a futuros aumentos de tasas más que antes. Esto sugiere un posible fortalecimiento del yen en las próximas semanas.
Esta perspectiva está respaldada por datos recientes que muestran que la inflación central de Japón para junio de 2025 alcanzó el 1.8%, su nivel más alto este año, aunque aún por debajo del objetivo del 2%. El mercado comienza a pensar que la postura cautelosa del BOJ puede estar tomando un giro más agresivo. Esto significa que el período de un yen consistentemente débil podría estar cerca de una pausa.
**Estrategia para Traders de Derivados**
Para los traders de derivados, esto indica un momento para considerar la compra de opciones de venta en el par de divisas USD/JPY. Con el par actualmente negociándose alrededor de 154.50, asegurar opciones de venta con un precio de ejercicio por debajo de 152.00 podría ser una estrategia prudente en las próximas semanas. La volatilidad implícita puede seguir siendo relativamente baja, lo que ofrece un punto de entrada atractivo antes de que el mercado integre completamente un aumento de tasas.
Hemos visto este enfoque cauteloso del BOJ antes, particularmente durante la lenta salida de tasas de interés negativas en 2024. Su patrón es señalar movimientos con anticipación, lo que significa que probablemente estamos en las primeras etapas de un cambio de política. Esto hace que las opciones a más largo plazo puedan ser más valiosas que apostar por un movimiento agudo e inmediato.
El potencial de un yen más fuerte también tiene implicaciones para las acciones japonesas. Un yen en aumento típicamente actúa como un obstáculo para los principales exportadores de Japón, lo que podría presionar el índice Nikkei 225, que actualmente se encuentra cerca de 41,000. Por lo tanto, deberíamos considerar la compra de opciones de venta protectoras en futuros del Nikkei para cubrirnos contra una posible desaceleración impulsada por efectos de divisas.
En el mercado de tasas, el cambio del BOJ significa que la probabilidad de un aumento dentro de los próximos seis meses ahora se está pricing. Esto hace que la venta en corto de futuros de bonos del gobierno japonés (JGB) sea un comercio viable. A medida que aumentan las expectativas de un aumento de tasas, los precios de los bonos caerán.
Sin embargo, debemos tener en cuenta que el BOJ aún está a la espera de ver el impacto de los aranceles en datos concretos. Cualquier cifra comercial o de inflación que decepcione podría revertir rápidamente este sentimiento. Por lo tanto, cualquier posición bajista en USD/JPY o corta en JGB debe gestionarse con parámetros de riesgo claros.
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