Apetito por el riesgo y apoyo a la libra
El optimismo sobre negociaciones de paz en Medio Oriente impulsó la demanda por activos de riesgo (inversiones con mayor posibilidad de subidas y también de caídas). Esto ayudó a que la libra subiera frente al dólar estadounidense. Recordamos un periodo similar en 2025 cuando el apetito por el riesgo mejoró por las conversaciones entre Estados Unidos e Irán, lo que llevó a GBP/USD al alza. Hoy, sin embargo, ese optimismo se ha debilitado porque las negociaciones se han estancado en los últimos meses. Este cambio de ánimo indica que el apoyo geopolítico (impulso por factores internacionales) para la libra que se vio el año pasado ya no está presente. La idea del año pasado de que el aumento de inflación en Estados Unidos era un hecho puntual se ha demostrado incorrecta. Los datos más recientes del IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida de cuánto suben los precios) de Estados Unidos para marzo de 2026, publicados esta semana, mostraron una inflación general (dato total) de 3.1%, lo que sorprendió a los mercados que solo esperaban 2.8%. Esta inflación persistente está fortaleciendo al dólar porque el mercado espera que la Reserva Federal (banco central de Estados Unidos) mantenga una postura restrictiva (que busca frenar la inflación con tasas altas). En contraste, la inflación del Reino Unido se ha moderado mejor, y las cifras más recientes muestran una baja a 2.3%, más cerca de la meta del Banco de Inglaterra. Esta diferencia sugiere que el Banco de Inglaterra podría recortar las tasas de interés antes que Estados Unidos. Esta diferencia de política está presionando a la baja al par GBP/USD.Posicionamiento y señales de volatilidad
En este entorno, los operadores podrían considerar prepararse para una libra más débil frente al dólar. La volatilidad implícita a un mes (estimación del mercado sobre cuánto podría moverse el precio) de GBP/USD ya subió de alrededor de 7% a 9.5% en semanas recientes, lo que refleja mayor incertidumbre. Comprar opciones de venta (put: contrato que gana valor si el precio baja) o armar diferenciales de puts (put spread: comprar una put y vender otra para reducir costos) puede ser una forma de aprovechar una posible caída controlando el mayor costo de la prima (precio de la opción). Datos recientes del CME (bolsa de derivados de Chicago) confirman este cambio: las posiciones especulativas netas cortas (más apuestas a la baja que al alza) sobre la libra crecieron a su nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2025. El mercado cada vez descuenta más un escenario en el que la Fed mantiene las tasas sin cambios mientras el Banco de Inglaterra relaja su política. Este contexto hace más probable una prueba de niveles de soporte más bajos (zonas donde el precio suele frenarse al caer) que un repunte hacia la zona de 1.3400 vista en esta misma época del año pasado.
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