GBP/USD avanzó ligeramente el viernes tras recuperarse de las pérdidas iniciales, a medida que mejoraba el apetito por el riesgo ante los rumores de un posible acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán. El par cotizaba en torno a 1,3460 en el momento de redactar estas líneas y se encaminaba a cerrar la semana prácticamente sin cambios.
Reuters citó a una fuente iraní de alto rango que afirmaba que se ha alcanzado un «entendimiento político» entre Irán y EE. UU., aunque todavía no se ha formalizado. La información se produjo tras las afirmaciones de que ambas partes habrían acordado un memorando de entendimiento propuesto de 60 días, que ampliaría el alto el fuego actual al tiempo que reabriría el Estrecho de Ormuz.
Evolución EE. UU.-Irán e implicaciones para la volatilidad
Vemos el potencial de un entendimiento entre EE. UU. e Irán como un catalizador clave para reducir la volatilidad de mercado. Esta mejora del sentimiento de riesgo suele debilitar al dólar estadounidense, que actúa como refugio en periodos de tensión geopolítica. Por ello, conviene contemplar estrategias que se beneficien de un GBP/USD al alza y, sobre todo, de una caída de las oscilaciones de precio esperadas.
La apuesta más directa es vender volatilidad en el par, ya que un acuerdo final probablemente aplastaría la prima de riesgo incorporada en las opciones. La volatilidad implícita a un mes en GBP/USD ya se ha comprimido desde más del 11% hasta cerca del 8,5% esta última semana, y esperamos que caiga más hacia la media anual del 7% si se confirma un acuerdo. Este patrón es similar al periodo posterior al acuerdo JCPOA de 2015, que dio lugar a un descenso de varios meses en la volatilidad de las divisas.
Ideas de trading direccional e impacto más amplio en los mercados
Desde un enfoque direccional, favorecemos una postura cautelosamente alcista sobre la libra frente al dólar, potencialmente recurriendo a call spreads para limitar costes. Un acuerdo sería, por fundamentales, claramente “risk-on”, presionando al dólar y apoyando a divisas ligadas al crecimiento global como la libra esterlina. El par podría apuntar al nivel de 1,3600 en las próximas semanas si se mantiene el impulso actual.
La reapertura del Estrecho de Ormuz también es crítica, ya que ejercería presión a la baja sobre los precios del petróleo. El Brent ya ha caído un 6% hasta los 89 dólares por barril con estas informaciones, y un descenso sostenido actuaría como una fuerza desinflacionista global. Esto podría aliviar parte de la presión sobre el Banco de Inglaterra, incluso aunque los últimos datos de crecimiento salarial en el Reino Unido hayan salido fuertes, en el 4,1%.
En este contexto, la estrategia más fiable parece ser ponerse corto de volatilidad, ya que el resultado direccional para la libra está algo empañado por las preocupaciones sobre la inflación interna. Aunque el camino de menor resistencia para GBP/USD probablemente sea al alza por la debilidad del dólar, la caída de la volatilidad implícita parece el desenlace más probable. Estaremos atentos a una confirmación oficial del memorando de entendimiento antes de añadir posiciones nuevas de forma significativa.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
