GBP/USD subió ligeramente hasta cerca de 1,3290 en las primeras operaciones europeas del jueves, con la atención puesta en el informe de empleo del Reino Unido y la decisión de tipos del Banco de Inglaterra (BoE, el banco central del Reino Unido). Las subidas podrían ser limitadas por las tensiones en Oriente Medio y por un dólar estadounidense más fuerte (es decir, con más demanda y valor frente a otras monedas). El conflicto en Oriente Medio impulsó el WTI (petróleo de referencia de EE. UU.) hacia los 100 dólares por barril, lo que aumentó la demanda de “refugio” (compras para protegerse en periodos de miedo) del dólar. Bloomberg dijo que Irán e Israel intercambiaron ataques contra instalaciones energéticas clave, tras una advertencia de la Guardia Revolucionaria iraní (IRGC, una fuerza militar de Irán) de que algunos lugares energéticos del Golfo serían “objetivos legítimos”, después de un ataque a instalaciones del yacimiento de gas South Pars (un gran campo de gas).

Panorama técnico de la libra esterlina

GBP/USD cayó alrededor de un 0,7% el miércoles, bajando de 1,3300 y ampliando el retroceso desde un máximo de finales de enero cerca de 1,3870. El par está ahora por debajo de sus medias móviles diarias clave (promedios del precio en varios días, usados para ver la tendencia), y el comportamiento reciente del precio giró a la baja. La Fed (Reserva Federal, el banco central de EE. UU.) mantuvo los tipos entre 3,50% y 3,75% y mantuvo la previsión de un recorte en 2026, mientras que su proyección de inflación subyacente (sin alimentos y energía) para 2026 subió a 2,7% desde 2,5%. El PPI general de EE. UU. (índice de precios al productor, mide precios a nivel de fábricas) subió 0,7% mensual, frente a un 0,3% esperado. GBP/JPY bajó 0,20% el miércoles y cotizó en 211,82 tras tocar 212,73 antes en el día. Antes probó 215,00, cayó cerca de 207,00 y ha estado moviéndose en un rango 210,00–214,00 mientras se mantiene por encima de las SMA de 50 y 20 días (medias móviles simples, un promedio directo del precio) y con el RSI por encima de 50 (Índice de Fuerza Relativa, un indicador que mide impulso; por encima de 50 suele indicar más fuerza compradora). Dada la posición frágil de la libra alrededor de 1,3290, el foco inmediato debería estar en la próxima decisión del BoE. La combinación de tensiones en Oriente Medio que empujan el petróleo hacia 100 dólares por barril y una Fed “hawkish” (agresiva contra la inflación, es decir, inclinada a mantener tipos altos) crea un fuerte viento en contra para la libra. Esta incertidumbre sugiere que la volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “descuenta” en el precio de las opciones) en opciones de GBP probablemente suba en los próximos días.

Estrategias de volatilidad antes del BoE

Deberíamos considerar comprar volatilidad antes del anuncio del BoE, ya que una sorpresa podría provocar un movimiento brusco del precio en cualquier dirección. Mirando periodos de estrés anteriores, vimos el índice VIX (indicador del “miedo” en el mercado bursátil de EE. UU., basado en volatilidad esperada) subir por encima de 35 al inicio del conflicto de Ucrania en 2022, lo que se tradujo en movimientos más amplios en los mercados de divisas. Ahora se está formando un entorno parecido, lo que puede hacer atractivas estrategias como straddles largos o strangles largos en GBP/USD (estrategias con opciones que buscan ganar si el precio se mueve mucho; en ambos casos se combinan opciones de compra y de venta con distintos precios de ejercicio). El panorama fundamental (factores económicos de fondo) favorece una libra más débil frente al dólar, ya que el compromiso de la Fed con un solo recorte en 2026 es una señal potente. Con el último dato de PCE subyacente de EE. UU. de febrero (gasto en consumo personal sin componentes volátiles, el indicador de inflación que más sigue la Fed) mostrando inflación en 2,8%, la postura agresiva de la Fed está respaldada. Por ello, conviene mirar la compra de opciones put de GBP/USD (opciones de venta, que ganan valor si baja el tipo de cambio) para buscar una ruptura por debajo de los mínimos recientes. En el Reino Unido, datos recientes de la Oficina Nacional de Estadística (ONS, organismo oficial de estadísticas) mostraron que la inflación al consumidor se mantuvo “pegajosa” en 3,1% en febrero (es decir, cuesta que baje), poniendo al BoE en una posición difícil. Este contexto, sumado a la firmeza de la Fed, refuerza el caso de un dólar más fuerte. Vender contratos de futuros de GBP/USD (acuerdos para comprar o vender en una fecha futura a un precio fijado) o usar spreads bajistas con opciones (combinaciones de opciones para apostar a caídas con riesgo más controlado) podría aprovechar esta mayor diferencia de políticas. El sentimiento de aversión al riesgo (cuando los inversores evitan activos arriesgados) también está impulsando al yen japonés, presionando el cruce GBP/JPY pese a su configuración técnica favorable. Vimos al WTI subir hacia 130 dólares por barril en marzo de 2022 por temores geopolíticos, y un movimiento sostenido hacia 100 ahora probablemente intensificaría los flujos hacia “refugio” en el yen. Cubrir posiciones largas en GBP/JPY (protegerse de caídas) o abrir posiciones cortas especulativas mediante opciones put parece prudente hasta que el conflicto se calme.

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