Cambian las expectativas sobre el BoE
El jueves, el GBP/USD bajó alrededor de 0.25% y cerró cerca de 1.3525, tras volver a caer por debajo de 1.3550. Retrocedió luego de la subida del miércoles hacia 1.3600. Los datos del Reino Unido fueron mixtos: el PIB (Producto Interno Bruto, medida de la actividad económica) subió 0.5% mensual en febrero frente a 0.1% esperado, y el Índice de Servicios subió 0.5% frente a 0.3% esperado. La Producción Manufacturera cayó 0.1% mensual y bajó 0.5% anual, mientras que la Producción Industrial anual fue -0.4% frente a -0.9% esperado. El par también bajó 0.17% porque los datos de EE. UU. fueron mejores, y se negoció cerca de 1.3534 tras un máximo de dos meses de 1.3594. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. (personas que piden apoyo por quedarse sin trabajo) bajaron de 218 mil a 207 mil frente a 215 mil esperadas, mientras que la Producción Industrial de EE. UU. cayó de 0.7% a -0.5% mensual en marzo. Estamos viendo un patrón conocido en el GBP/USD similar al de inicios de 2025. El par vuelve a estar bajo presión porque disminuyen las expectativas de un alza de tasas del BoE. Esto crea un escenario en el que vender cuando la libra sube puede ser una estrategia razonable.Se profundiza la diferencia de políticas
Esta idea se apoya en los últimos datos de inflación del Reino Unido de marzo de 2026, que mostraron que el IPC (Índice de Precios al Consumidor, medida principal de inflación) bajó a 2.8% desde 3.2% el mes anterior. Esta menor inflación le da al BoE margen para mantener las tasas sin cambios, de forma similar a los comentarios prudentes de Bailey en 2025. Vemos que los swaps OIS (Overnight Index Swaps, contratos que reflejan expectativas de tasas a muy corto plazo) ahora muestran menos de 20% de probabilidad de un aumento de tasas del BoE para agosto. Como en 2025, las cifras manufactureras siguen débiles: el PMI Manufacturero del Reino Unido de S&P Global/CIPS (índice basado en encuestas a empresas; debajo de 50 indica caída de la actividad) para marzo de 2026 marcó 48.9, señal de contracción. Esta debilidad en la industria del Reino Unido compensa cualquier fortaleza en servicios y deja a la libra sin un impulso económico claro. Esto sugiere un factor en contra para la libra esterlina. Del lado de EE. UU., la economía muestra más fortaleza, lo que amplía la diferencia de políticas monetarias (distinto ritmo de tasas entre bancos centrales). El último reporte de nóminas no agrícolas (Non-Farm Payrolls, creación de empleo fuera del sector agrícola) para marzo de 2026 mostró un aumento sólido de 250,000 empleos, por encima de lo esperado. Esto recuerda los datos fuertes de empleo de EE. UU. de abril de 2025 que fortalecieron al dólar frente a la libra. Con este escenario, los operadores de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo) pueden considerar posiciones que se beneficien de una caída adicional del GBP/USD o de un movimiento dentro de un rango. Comprar opciones put de GBP/USD (contratos que ganan valor si el precio baja) con vencimientos de uno a tres meses ofrece una forma directa de aprovechar una caída, limitando el riesgo. En específico, un put spread bajista (estrategia que compra una put y vende otra a un nivel inferior para reducir el costo) puede usarse para reducir el pago inicial. Las señales económicas mixtas —debilidad en la manufactura del Reino Unido y fortaleza en el empleo de EE. UU.— sugieren que la volatilidad (qué tanto se mueve el precio) podría estar subestimada. Al mirar el alza hacia 1.3600 en 2025 y su posterior caída, se ve que pueden ocurrir movimientos fuertes pero temporales. Por eso, los operadores podrían considerar comprar volatilidad con instrumentos como straddles (estrategia que compra una opción de compra y una de venta para buscar ganancias si el precio se mueve mucho en cualquier dirección), sin necesitar acertar la dirección.
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