El franco suizo se debilitó frente al dólar estadounidense el miércoles, con el USD/CHF en torno a 0,7991, cerca de un máximo de dos meses, ya que el repunte de las tensiones entre EE. UU. e Irán respaldó la demanda del billete verde y amortiguó la reacción del mercado a los datos de inflación de EE. UU. La inflación del IPC estadounidense subió hasta el 4,2% interanual en mayo, el nivel más alto desde abril de 2023, mientras que la tasa mensual se moderó al 0,5% desde el 0,6% a medida que el encarecimiento del petróleo se trasladaba a los costes para el consumidor. La inflación subyacente avanzó ligeramente al 2,9% desde el 2,8%, pero su lectura mensual se frenó al 0,2% desde el 0,4%, por debajo de lo previsto, lo que dejó, en líneas generales, intactas las expectativas de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal.
A continuación, los acontecimientos geopolíticos marcaron la acción del precio. Después de que Teherán derribase un helicóptero Apache estadounidense cerca del estrecho de Ormuz, EE. UU. llevó a cabo ataques de represalia el martes e Irán respondió con ataques contra bases militares estadounidenses en el Golfo. El índice dólar (DXY) se recuperó hasta alrededor de 99,92 tras caer a 99,72, mientras la atención se dirige al informe del Índice de Precios de Producción del jueves, con un PPI general previsto del 6,4% interanual frente al 6,0% y un PPI subyacente estimado en el 5,4% desde el 5,2%.
Escaladas geopolíticas y demanda de refugio
El franco suizo cotiza con sesgo bajista mientras el dólar estadounidense encuentra apoyo en la incertidumbre geopolítica. El par USD/CHF se mantiene actualmente cerca de 0,9050, reflejando una demanda generalizada del billete verde en un contexto de tensiones comerciales latentes. Esto ha convertido, por ahora, al dólar en el refugio preferido.
Divergencia de política monetaria y estrategia de trading
Estamos evaluando las últimas cifras de inflación de EE. UU., que en mayo resultaron más suaves de lo previsto. El Índice de Precios al Consumo (IPC) interanual se moderó al 3,3%, mientras que la inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, se desaceleró al 3,4%. Estos datos sugieren que, aunque las presiones sobre los precios se están enfriando, siguen obstinadamente por encima del objetivo de la Reserva Federal.
Esta divergencia en la política de los bancos centrales es un factor clave para nuestro posicionamiento en las próximas semanas. Mientras la Fed se mantiene en pausa, señalando paciencia antes de cualquier recorte de tipos, el Banco Nacional Suizo ya ha iniciado su ciclo de relajación con un segundo recorte de un cuarto de punto este mismo mes. Esta brecha de política respalda un USD más fuerte frente al CHF.
Consideramos que este entorno es favorable para utilizar opciones como vía para expresar una visión alcista sobre el dólar estadounidense. Comprar opciones call sobre USD/CHF nos permite beneficiarnos de nuevas subidas limitando, al mismo tiempo, el riesgo a la baja. El reciente aumento de la volatilidad implícita hace que estas estrategias sean especialmente pertinentes para navegar posibles oscilaciones del precio.
Si miramos al periodo inflacionista de 2022-2023, vimos lo rápido que puede cambiar el sentimiento del mercado en función de las señales de los bancos centrales. Las escaladas geopolíticas, como las que estamos viendo ahora, tienden a provocar repuntes de corto plazo en la demanda de dólares. Por ello, nos estamos posicionando para una volatilidad persistente y buscando oportunidades si el par supera los máximos recientes.
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